【資料圖】

當前黃金價格處于疲軟狀態(tài)。認為9月20日開始的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將決定維持快速加息的預期構成利空。黃金被視為“安全資產(chǎn)”，但當前雖然迎來成為東風的經(jīng)濟衰退風險，仍未獲得偏愛。市場正在摸索行情反轉的契機。目前，作為黃金價格國際指標的紐約期貨（交易最活躍的結算月）徘徊在約1680美元/盎司。與因俄羅斯進攻烏克蘭而上漲的3月的年初以來高點相比下跌2成左右，徘徊在2020年4月起的2年5個月以來的低點附近。其背景是對以美國為中心的各國提高利率的預期。預示被美國利率期貨市場考慮到的基準利率預期的“美聯(lián)儲觀察（FEDWatch）”顯示，多數(shù)觀點認為在始于20日的FOMC會議上，將是連續(xù)第3次加息0.75％。加息1％的預期也以約2成的概率而存在。這成為不產(chǎn)生利息的黃金的逆風。但在市場上，預測黃金行情今后反轉的聲音也不在少數(shù)。這種看法認為美國聯(lián)邦儲備委員會（FRB）迅速加息將導致經(jīng)濟冷卻，被視為“安全資產(chǎn)”的黃金容易受到關注。預計在此次FOMC會議上，聯(lián)邦基金（FF）利率的誘導目標超過3％，高于美聯(lián)儲推算的不會導致經(jīng)濟過冷或過熱的“中性利率”（2.5％）。預計年內(nèi)的FOMC會議會維持加息，經(jīng)濟將持續(xù)踩下剎車。市場分析師豐島逸夫認為，“經(jīng)濟衰退和滯脹（通脹與經(jīng)濟衰退同時出現(xiàn)）的可能性正在提高”。美聯(lián)儲觀察顯示，認為隨著經(jīng)濟衰退隱憂加強、美聯(lián)儲自2023年起停止加息、基準利率基本持平這一看法已成為主流預期。將開始形成利好黃金的市場環(huán)境。Pictet Japan調查了1994年至2015年美聯(lián)儲4次加息后的黃金價格漲跌比率，平均在1年后上漲約5％，2年后上漲約20％。美國高盛在8月的報告中預測稱，1年后的黃金行情將達到1950美元/盎司。這一價格比目前上漲16％左右。過去黃金行情降至低點時，在歷史與文化上偏愛黃金的中國和印度等的具有實際需求的買入發(fā)揮主導作用，容易成為反轉的契機。美聯(lián)儲加息帶來的罕見美元升值有可能顛覆這種經(jīng)驗法則。國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計顯示，顯示相對于廣泛貿(mào)易伙伴國和地區(qū)的美元綜合強度的名義有效匯率9月上旬上升至133.56，創(chuàng)出歷史新高。目前，以美元升值為背景，當?shù)刎泿耪谫H值，黃金價格偏高之感變得突出，中國和印度的購買力正在下降。在嚴格的防疫措施下，中國的消費較為低迷，對黃金需求造成打擊。當前市場難以找到行情反彈的契機。