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歐洲中央銀行（ECB）在9月8日的理事會(huì)上，決定把基準(zhǔn)利率提高0.75％。這是1999年歐元誕生以來(lái)首次出現(xiàn)0.75％的加息幅度。在歐洲，由于烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致的資源價(jià)格走高，通貨膨脹率在年內(nèi)提高至10％左右的可能性已出現(xiàn)。歐洲央行將通過(guò)達(dá)到通常（0.25％）3倍的大幅加息，在意識(shí)到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的情況下遏制高通貨膨脹。歐洲央行連續(xù)2次會(huì)議啟動(dòng)大幅加息。雖然與美國(guó)同樣迅速推進(jìn)加息，但歐洲面臨俄羅斯的天然氣供應(yīng)停止等嚴(yán)重能源問(wèn)題，能否通過(guò)加息遏制通貨膨脹難以預(yù)料。通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)出現(xiàn)的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)正在提高。在意識(shí)到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的情況下，歐洲央行依舊加快加息，是因?yàn)檫t遲未能遏制歐元區(qū)的通貨膨脹。歐元區(qū)8月的物價(jià)漲幅達(dá)到9.1％，連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)出歷史新高。與開(kāi)始出現(xiàn)通脹見(jiàn)頂跡象的美國(guó)不同，在天然氣和電力持續(xù)漲價(jià)的歐洲，難以看到情況改善。美國(guó)高盛預(yù)測(cè)稱，物價(jià)漲幅將在年底之前逼近10％。歐洲的能源價(jià)格比2021年同月上漲約4成，食品上漲約1成，以收入低的階層為中心造成負(fù)面影響。荷蘭、比利時(shí)、西班牙的物價(jià)漲幅超過(guò)10％，波羅的海三國(guó)超過(guò)20％。歐元兌美元匯率創(chuàng)20年來(lái)新低。歐元貶值正在加劇通貨膨脹，為了遏制貨幣貶值，更加需要加息。問(wèn)題是歐洲受到能源采購(gòu)困擾，經(jīng)濟(jì)失去勢(shì)頭，能否承受歐洲央行的加息還是未知數(shù)。美國(guó)通過(guò)積極的財(cái)政政策，給家庭帶來(lái)2萬(wàn)億～3萬(wàn)億美元的過(guò)剩儲(chǔ)蓄。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的分析顯示，美國(guó)通貨膨脹的6成源自需求因素。而歐元區(qū)受到能源價(jià)格上漲和歐元貶值影響，購(gòu)買(mǎi)力正在下降，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明顯惡化的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)。歐元區(qū)6月的貿(mào)易收支為逆差246億歐元，相比1年前的順差172億歐元大幅惡化。原因是能源價(jià)格上漲。由于收入流出等影響，歐元區(qū)的消費(fèi)者信心指數(shù)7月下滑至歷史最低水平。俄羅斯天然氣公司（Gazprom）自8月底開(kāi)始停止對(duì)德國(guó)供應(yīng)天然氣。到冬季，局勢(shì)有可能進(jìn)一步惡化，能源價(jià)格上漲正在加劇歐洲電力企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。德意志銀行的首席執(zhí)行官（CEO）Christian Sewing于7日表示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退“已經(jīng)難以避免”。標(biāo)普全球（S&P Global）發(fā)布的歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)2個(gè)月低于50的榮枯線。美國(guó)摩根士丹利認(rèn)為，歐元區(qū)的增長(zhǎng)率10～12月將為-0.3％，到2023年1～3月為-0.2％，將連續(xù)2個(gè)季度下滑，陷入蕭條。與此同時(shí)，此前處于低水平的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)也開(kāi)始增加。德國(guó)哈勒經(jīng)濟(jì)研究所（IWH）的數(shù)據(jù)顯示，8月的德國(guó)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)為718家，比上年同月增加26％。IWH的Steffen Müller表示，“破產(chǎn)數(shù)的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)”。加息會(huì)導(dǎo)致利息支付負(fù)擔(dān)增加，擠壓背負(fù)過(guò)度債務(wù)的國(guó)家和企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在債券市場(chǎng)，政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重提高至140～150％的意大利日益容易被對(duì)沖基金等盯上。金融市場(chǎng)上的意大利國(guó)債融券規(guī)模（體現(xiàn)出做空的規(guī)模）8月一度提高至2008年金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。意大利國(guó)債與德國(guó)國(guó)債的收益率之差則從年初的約1.3％擴(kuò)大至目前的約2.2％。歐洲各國(guó)正尋求通過(guò)通貨膨脹對(duì)策增加財(cái)政支出，但政府的負(fù)債率有可能進(jìn)一步攀升。如果為了緩解民眾對(duì)通貨膨脹的不滿而競(jìng)相實(shí)施財(cái)政刺激，有可能被投機(jī)資金瞄準(zhǔn)。以財(cái)政狀況糟糕的南歐國(guó)家為中心，存在或?qū)⒁l(fā)新一輪債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。