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美國(guó)失業(yè)率從7月的3.5%上升至8月的3.7%，失業(yè)率的提升顯示了美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)造成了一定負(fù)面影響。控制通脹和防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快衰退是擺在美聯(lián)儲(chǔ)面前的兩難問(wèn)題，力度的把握成為調(diào)控的重點(diǎn)。但現(xiàn)階段可以確定的是，在通脹數(shù)據(jù)仍高，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯下滑的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息的持續(xù)性還是將繼續(xù)保持。筆者認(rèn)為，對(duì)黃金來(lái)說(shuō)9月美聯(lián)儲(chǔ)加息前，價(jià)格仍將承壓?？刂仆浄矫鎭?lái)看，美國(guó)通脹率在8.5%，仍遠(yuǎn)高于2%的正常通脹水平。所以，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息手段促使通脹率回歸是目前美聯(lián)儲(chǔ)政策選擇的必選項(xiàng)，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)將持續(xù)加息是無(wú)可爭(zhēng)議的。但是，美聯(lián)儲(chǔ)在持續(xù)加息4次后，尤其是6月、7月更是加息75個(gè)基點(diǎn)，這雖然令通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，但也直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)。加息75個(gè)基點(diǎn)是否過(guò)快地造成了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素？這是否與美聯(lián)儲(chǔ)不希望看到經(jīng)濟(jì)硬著陸的方向背道而馳？9月20日至21日，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議上的加息決議成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。保持就業(yè)穩(wěn)定方面，也就是要美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持適當(dāng)活力。美聯(lián)儲(chǔ)加息為了抑制通脹持續(xù)上升，同時(shí)也要考慮防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快衰退。美聯(lián)儲(chǔ)的一系列收緊貨幣政策操作，通脹雖有回落但仍在高位，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月的回落，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速在第一季度和第二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)制造業(yè)指數(shù)也高位回落，顯示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期正處于從高增長(zhǎng)高通脹進(jìn)入過(guò)渡期的增長(zhǎng)下降通脹仍高的階段，也就是滯脹期。但是也要看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性還在，目前，通過(guò)加息核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）雖保持在高位5.9%，但比起加息時(shí)的6.4%已經(jīng)有所下降，失業(yè)率雖然稍微上升2個(gè)點(diǎn)，但從整體上看目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是保持著較好的水平，目前確定美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性衰退還為時(shí)尚早。有效地降低通脹率，并把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在一定水平上，將成為美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)施的關(guān)鍵著力點(diǎn)。筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月仍將保持繼續(xù)加息，具體幅度還要看通脹數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟(jì)下滑程度而定。但是可以預(yù)計(jì)的是，基于目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)上看，加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)非常小，加息75個(gè)基點(diǎn)以及50個(gè)基點(diǎn)成為正常規(guī)模。如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)緩和，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，那么加息75個(gè)基點(diǎn)讓利率盡快提升，將是必選；但如果經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)快，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)將是被迫選擇。美元指數(shù)與黃金價(jià)格從整體上看，是負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元是美國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的主要載體，加息促使利率提高，美元吸引力得以加強(qiáng)。自加息以來(lái)，美元指數(shù)保持上漲，現(xiàn)已沖破110高位，這對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成壓力，黃金價(jià)格將在目前階段保持振蕩偏弱的格局。