中新經(jīng)緯 9 月 1 日電 中報(bào)大幕落下，上半年券商行業(yè)較去年同期表現(xiàn)失速。

(資料圖)

中證協(xié)發(fā)布的證券公司 2022 年上半年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，140 家證券公司 2022 年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降 11.4%；凈利潤(rùn)同比下降 10.06%，其中 115 家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。

上市公司方面，Wind 證券行業(yè)涵蓋的 48 只個(gè)股中，10 家券商營(yíng)收超百億，去年同期有 13 家。12.5% 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，而去年同期，這一數(shù)據(jù)為 77.08%。僅華安證券、國(guó)聯(lián)證券、中國(guó)銀河 3 家券商營(yíng)收和凈利實(shí)現(xiàn)雙增。

僅 6 家券商凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)

具體來(lái)看，10 家券商營(yíng)收斬獲百億，其中，中信證券以 348.85 億遙遙領(lǐng)先，甩開(kāi)第二名的國(guó)泰君安超百億。隨后分別為中國(guó)銀河、華泰證券、中信建投、申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券、中金公司、海通證券，招商證券以 106.21 億位居第十，與排名第十一位的國(guó)信證券相差約 23 億元。僅錦龍股份一家營(yíng)收為負(fù)，為 -1350 萬(wàn)元。

排名方面，相比 2021 年來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入前十的券商中，海通證券從第二名下滑至第九名，國(guó)泰君安從第三名上升至第二名，東方證券退出前十之列。

從凈利潤(rùn)看，僅 6 家券商實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中一半增速為個(gè)位數(shù)。東方財(cái)富以 19.23% 的增幅拔得頭籌，隨后分別為華安證券、國(guó)聯(lián)證券、方正證券 、華鑫股份、中國(guó)銀河，凈利潤(rùn)增速分別為 17.87%、15.37%、9.29%、8.53% 和 1.68%。

錦龍股份凈利同比驟降超百倍

業(yè)績(jī)大排名中，降幅最大的是錦龍股份，上半年虧損 2.23 億元，同比下降 16341.55%；投資收益 20318.80 萬(wàn)元，比上年同期減少 45.89%。根據(jù)錦龍股份半年報(bào)，公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為證券公司業(yè)務(wù)，公司持有中山證券 67.78% 股權(quán)，持有東莞證券 40% 股份。

其中，控股子公司中山證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4873.71 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) -19457.22 萬(wàn)元；參股公司東莞證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 120948.06 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 42579.59 萬(wàn)元。

錦龍股份對(duì)此解釋稱，此前，證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)中山證券采取了限制部分業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管措施，受此影響，報(bào)告期內(nèi)中山證券投資銀行業(yè)務(wù)收入下降較大。另外，受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策影響，中山證券部分持倉(cāng)地產(chǎn)債券估值下跌，公允價(jià)值變動(dòng)出現(xiàn)損失。

分業(yè)務(wù)看，錦龍股份上半年僅結(jié)構(gòu)化主體業(yè)務(wù)一項(xiàng)的營(yíng)業(yè)總收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，漲幅為 150.58%。

自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入 ( 含交易單元席位租賃 ) 583.07 億元，同比微增 0.46%。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，頭部券商中，國(guó)泰君安、華泰證劵、中國(guó)銀河、招商證券、廣發(fā)證券和中信建投 6 家券商緊隨其后，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入超過(guò) 30 億元。中信建投和華泰證券代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，其余出現(xiàn)不同程度的下滑。

中信證券代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入以 58.86 億元位列第一，但同比下滑 12.69%。中小券商仍對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴度較高，方正證券、天風(fēng)證券、中原證券、華林證券、西南證券的這一業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò) 40%。

上半年，多家券商在中報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的主要原因是自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑。長(zhǎng)江證券、興業(yè)證券、國(guó)元證券等 11 家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，此外，還有國(guó)海證券、國(guó)金證券、海通證券、東北證券等 27 家券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅超過(guò) 20%。僅中銀證券、方正證券、東方財(cái)富、太平洋證券、中國(guó)銀河、國(guó)聯(lián)證券和國(guó)盛金控 7 家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

這兩股股價(jià)半年跌近 3 成

而從股價(jià)來(lái)看，上半年，投資了證券板塊的股民可能收益不佳。Wind 數(shù)據(jù)顯示，實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲的僅有華林證券、華鑫股份和光大證券，期間漲幅分別為 12.03%、6.15% 和 5.56%。另外，國(guó)盛金控半年漲跌幅為 0%。而最令投資者頭疼的則是財(cái)達(dá)證券和東方證券，股價(jià)半年跌了 29.55% 和 29.43%。

9 月首個(gè)交易日，截至午間收盤(pán)，Wind 證券指數(shù)半日跌 0.18%。

山西證券非銀研究團(tuán)隊(duì)表示，隨著半年報(bào)陸續(xù)披露，上市券商業(yè)績(jī)分化加速，同時(shí)在細(xì)分業(yè)務(wù)如投行、投資和資管業(yè)務(wù)上由于專(zhuān)業(yè)能力差異，業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化。近期證券板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，證券公司受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策刺激下的市場(chǎng)回暖后的業(yè)績(jī)改善，帶來(lái)估值提升。建議關(guān)注二季度業(yè)績(jī)回暖，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)券商，及財(cái)富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先券商。

中原證券研報(bào)提到，7 月券商指數(shù)在經(jīng)歷較大幅度反彈后，出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，下旬有所止跌并構(gòu)筑短線平臺(tái)進(jìn)行窄幅震蕩整理，全月跌幅較為明顯。雖然各權(quán)益類(lèi)指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，但市場(chǎng)成交保持在萬(wàn)億以上水平。8 月以來(lái)券商指數(shù)月初延續(xù)了調(diào)整態(tài)勢(shì)出現(xiàn)快速回落，并接近 4 月底低位，隨后再度出現(xiàn)明顯反彈，并維持橫向震蕩盤(pán)整，中短周期內(nèi)，在經(jīng)歷充分調(diào)整后，疊加行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)回歸常態(tài)，券商指數(shù)具備再度挑戰(zhàn) 6 月反彈高點(diǎn)的潛力。積極保持對(duì)券商板塊的中長(zhǎng)期關(guān)注，關(guān)注上市券商中報(bào)的具體情況，關(guān)注板塊內(nèi)低估值疊加二季度業(yè)績(jī)環(huán)比明顯改善的中小市值個(gè)股。 ( 中新經(jīng)緯 APP )

( 文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。 )

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作者：吳曉薇