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今年8月，歐元與美元平價被證明將是曠日持久的。此外，一些分析師預測，未來歐元可能更大幅暴跌至歷史低點。這本身暴露出歐洲經(jīng)濟的脆弱性。如今，歐元對美元匯率已穩(wěn)定在1:1。自年初以來，歐元已下跌12%。歐元走弱的進程大概率還未結(jié)束。一旦歐洲能源危機惡化，歐元面臨的壓力將會加大。能源危機無疑是最重要的原因?，F(xiàn)在歐洲現(xiàn)貨天然氣價格已經(jīng)超過每千立方米3300美元，大致相當于油價每桶450美元。以歷史標準衡量，油價也處于高位。眼下，歐洲能源危機愈演愈烈。除天然氣短缺外，還要加上法國核電站問題，其中半數(shù)已關(guān)閉維修。結(jié)果，歐盟發(fā)電能力最大的國家不得不從國外購電。同時，高溫和干旱令夏季能源消耗增加，還導致河流水位創(chuàng)歷史新低，使得水力發(fā)電量急劇下降。現(xiàn)在，挪威限制電力出口，這給中歐國家的能源系統(tǒng)帶來了額外負擔。天然氣的另一個替代品是煤炭，但歐盟也禁止從俄引進這種原料。在仍舊依靠煤炭發(fā)電的國家（如波蘭），煤價正在打破紀錄。最終，歐元區(qū)國家只能高價購買能源，這破壞了其國際收支平衡，嚴重打壓了歐元。然而，歐元的麻煩不僅限于昂貴的電力。貨幣信貸政策亦讓歐元持續(xù)承壓。美聯(lián)儲在幾乎每次會議上都毫不猶豫地宣布加息。自年初以來，其基準利率已上調(diào)225個基點至2.25%。反觀歐元區(qū)，加息步伐大大遲滯，直到7月才首次將關(guān)鍵利率從負值上調(diào)至零。如果再加上高出天際的通脹率（歐元區(qū)的通脹率已遠超美國），人們就會發(fā)現(xiàn)，如今投資歐洲證券絕非最佳選擇。這一切都導致歐元區(qū)資金進一步出逃，繼而導致歐元走弱。況且，目前尚不清楚布魯塞爾打算如何應對在能源危機和政治動蕩背景下變本加厲的債務(wù)問題。歐洲央行不敢大舉加息的原因之一是，歐洲各國債券收益率存在巨大差異。最令人不安的是意大利，在歐洲央行宣布十年來首次加息之前，其債券價格就開始急跌。事實上，歐元區(qū)近期的金融和經(jīng)濟穩(wěn)定是基于廉價、幾乎免費的流動性。沒人知道倘若利率大幅上升，意大利會發(fā)生什么。而歐洲央行宣布的同時收緊貨幣政策和防止意大利違約的專門“平衡”機制將如何運作，也還是未知數(shù)。這個因素進一步拉低了歐元匯率。面對棘手的供應鏈問題以及現(xiàn)在的能源危機，廉價歐元正在令歐洲企業(yè)背上沉重負擔。壓低生產(chǎn)成本所帶來的收益，完全無法彌補進口尤其是能源進口造成的巨大損失。歐元區(qū)（特別是德國）各經(jīng)濟部門的數(shù)百家企業(yè)報告稱，目前情況下它們有可能倒閉。對其中許多公司而言，歐元僅貶值幾個百分點就會成為壓垮駱駝的最后一根稻草。歐元區(qū)經(jīng)濟今年面臨衰退，盡管是“小幅”衰退——今年最后兩個季度其經(jīng)濟將下滑0.1%至0.2%。而經(jīng)濟衰退可能進一步拉低歐元匯率，從而令該地區(qū)的能源和金融問題雪上加霜。