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國(guó)債：利率或持續(xù)低迷，國(guó)債高位震蕩；經(jīng)濟(jì)層面上，下半年經(jīng)濟(jì)仍然受到外部事件沖擊，壓力較大。私人投資遲遲低迷不振，政府引導(dǎo)投資受到自身限制力度繼續(xù)加碼的可能性較低。央行供給方面，貨幣政策短期繼續(xù)寬松的可能性較低。市場(chǎng)處于需求不足，供給較為充足的狀態(tài)，利率持續(xù)低迷，小幅震蕩。國(guó)債高位震蕩回落。股指：資金尋求低估值，股指多單輕倉(cāng)；近期國(guó)內(nèi)非銀金融大幅上漲，雖然在企業(yè)行業(yè)方面，非銀金融并無(wú)業(yè)績(jī)快速好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。資金對(duì)非銀金融的顯著進(jìn)倉(cāng)，在一定程度上意味著資金尋求“低估值板塊”的調(diào)倉(cāng)。賽道方面，上個(gè)季度資金追逐賽道板塊，新能車鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈以及新能源光伏產(chǎn)業(yè)鏈均大幅上漲。由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，貨幣流動(dòng)性及其充足，股指多單輕倉(cāng)。貴金屬：多頭邏輯兌現(xiàn)金銀震蕩偏弱；周四晚間，COMEX黃金期貨下跌0.4%報(bào)1807.2美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.9%報(bào)20.349美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面，滬金2212主力合約報(bào)390.16元/克，下跌0.14%；滬銀2212主力合約報(bào)4451元/千克，下跌1.40%。周四晚間，美國(guó)7月PPI環(huán)比下滑0.5%，為2020年4月來(lái)首次錄得下滑，金銀震蕩偏弱。美國(guó)7月CPI同比8.5%較6月小幅回落且好于市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比升0%。市場(chǎng)對(duì)9月加息75bp的預(yù)期降溫。往后看，盡管勞動(dòng)力緊張程度有所緩解，但供需仍失衡，仍處高位的薪資增速支持未來(lái)核心通脹上行。前期貴金屬反彈主要邏輯在于7月CPI回落概率較大，且美聯(lián)儲(chǔ)放棄前瞻指引8月屬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議空白月，加息預(yù)期回落存在合理性。隨著多頭邏輯兌現(xiàn)，貴金屬反彈或暫緩，后續(xù)可能更多受到美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言，及受市場(chǎng)軟著陸預(yù)期升溫的影響。油脂：印尼庫(kù)存回落馬棕油領(lǐng)漲油脂；周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高2.5%，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨上漲近4個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)原油上漲2.6%，提振豆油期貨看漲人氣。12月期約收高1.63美分，報(bào)收67.62美分/磅。受此影響，夜盤連豆油震蕩上行。周四BMD毛棕櫚油期貨上漲，創(chuàng)下近兩周來(lái)的高點(diǎn)。馬來(lái)西亞棕櫚油出口增長(zhǎng)，支持棕櫚油價(jià)格走高。印尼庫(kù)存回落也給市場(chǎng)帶來(lái)提振。10月毛棕櫚油期約收高157令吉或3.82%，報(bào)收4,268令吉/噸。夜盤馬棕油繼續(xù)走高。受此影響，連棕油夜盤重心繼續(xù)上移。截止收盤P2209收8728，漲178（2.08%）。周四ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高1.3%，追隨外部市場(chǎng)的漲勢(shì)。11月期約收高10.90加元，報(bào)收866.90加元/噸。夜盤菜油區(qū)間震蕩。近期隨著進(jìn)口利潤(rùn)倒掛縮小，本周棕櫚油采購(gòu)量繼續(xù)增加，不過(guò)由于運(yùn)力受阻，到港依然緩慢，這使得國(guó)內(nèi)外棕櫚油反彈凸顯。內(nèi)盤在階段性供給擔(dān)憂情緒下略有反彈，但一旦物流通暢，市場(chǎng)面臨的將是供給激增的局面。保持短線操作。豆類：報(bào)告預(yù)期利多美豆震蕩走高；周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高1.5%，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部將會(huì)在最新的報(bào)告中調(diào)低大豆單產(chǎn)預(yù)估，玉米種植帶西部地區(qū)天氣持續(xù)高溫干旱。11月期約收高20.75美分，報(bào)收1448.50美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤高位區(qū)間窄幅震蕩，等待USDA報(bào)告的出臺(tái)。目前美豆在天氣以及美元等因素下震蕩偏強(qiáng)，短線多單謹(jǐn)慎持有。生豬:現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)；周四生豬期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，主力LH2301暫報(bào)21715元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.23%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)信息，河南20.6-21.1元/公斤，較昨日小漲0.3元/公斤；山東21.1-21.7元/公斤，較昨日小漲0.4元/公斤。對(duì)于后市，根據(jù)領(lǐng)先的仔豬出生數(shù)據(jù)來(lái)看，8-9月肉豬出欄量繼續(xù)縮減可能性較大，但由于6、7月交替時(shí)豬價(jià)的大幅上漲刺激了行業(yè)的壓欄及二次育肥，這部分壓欄及二次育肥豬的出欄可能使得8、9月實(shí)際供應(yīng)未必出現(xiàn)縮減，對(duì)于10-12月來(lái)說(shuō)，由于4-6月間仔豬出生環(huán)比增加，預(yù)計(jì)肉豬出欄環(huán)比亦相應(yīng)呈現(xiàn)增加之勢(shì)；而需求端目前來(lái)看整體表現(xiàn)平淡，使得豬價(jià)提價(jià)阻力較大。目前期貨LH2209已經(jīng)臨近交割，在短暫現(xiàn)貨矛盾不明顯的背景，期貨亦圍繞震蕩展開(kāi)，但由于壓欄及二次育肥豬的影響，LH2209震蕩向下的可能性更高。對(duì)于LH2301合約，未來(lái)有春節(jié)前旺季需求預(yù)期，但盤面利潤(rùn)及升水較高，上方空間有限，近期預(yù)計(jì)跟隨近端偏弱震蕩。操作上，觀望。蘋果：走貨平淡寬幅震蕩；周四，蘋果期貨維持震蕩。主力合約AP2210較上一交易日漲0.05%，收8655，減倉(cāng)0.3萬(wàn)手，持倉(cāng)11萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為87.29萬(wàn)噸，周出庫(kù)量約為11.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.57萬(wàn)噸。貨量有限，疊加商超采購(gòu)力度降低，走貨表現(xiàn)平淡。往年同期山東已有冷庫(kù)完成清庫(kù)，但今年清庫(kù)的冷庫(kù)數(shù)量偏少。中元節(jié)臨近，存儲(chǔ)商及冷庫(kù)出貨意愿較強(qiáng)，但客商采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。晚熟富士暫未有效供應(yīng)市場(chǎng)，關(guān)注商品率及后期入庫(kù)情況。操作建議暫時(shí)觀望?；ㄉ赫鹗庍\(yùn)行關(guān)注河南新花生；周四，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210寬幅震蕩，收9786，較上一交易日漲0.2%，持倉(cāng)9萬(wàn)手。局部地區(qū)交通受限，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。部分地區(qū)偏旱，新花生刨出速度偏慢。江西、湖北局部地區(qū)新花生零星上市，河南產(chǎn)區(qū)也有新花生零星上市，但未有規(guī)模、缺乏代表性，關(guān)注主產(chǎn)大省河南春地膜新花生上市情況，操作建議暫時(shí)觀望，等待回歸自身基本面后的做多機(jī)會(huì)。玉米:夜盤上漲多單持有；周四夜盤玉米期貨上漲，主力C2301暫報(bào)2749元/噸，較上日結(jié)算價(jià)漲0.88%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北方港口糧商自行集港為主，廣東蛇口新糧散船2800-2850元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2950-2970元/噸，東北玉米價(jià)格繼續(xù)小幅下探，黑龍江深加工主流收購(gòu)2550-2620元/噸，吉林深加工主流收購(gòu)2640-2740元/噸，內(nèi)蒙古主流收購(gòu)2620-2730元/噸，遼寧主流收購(gòu)2650-2700元/噸。對(duì)于后期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)南方新玉米上市在即，而庫(kù)存相對(duì)較對(duì)充足，但進(jìn)口谷物環(huán)比開(kāi)始減少，內(nèi)貿(mào)玉米供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下降，隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)改善，飼料需求未來(lái)預(yù)期或有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)玉米以震蕩筑底為主。操作上，多單持有。白糖:原糖走高鄭糖延續(xù)反彈；原糖期貨走升，追隨商品升勢(shì)。10合約上漲0.21美分/磅，漲幅為1.1%。宏觀轉(zhuǎn)暖，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，商品延續(xù)反彈?；久娑嗫站杏绊??；久鏆W盟干燥天氣或致減產(chǎn)100萬(wàn)噸。但巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)打壓。7月下半月糖產(chǎn)量330萬(wàn)噸，同比增加8.4%。制糖比上升至47.7%，高于去年同期46.2%。原糖上方空間有限。夜盤鄭糖延續(xù)反彈。短期基差收斂，外盤走高，鄭糖反彈仍存空間。操作上建議短線交易為主。棉花:美棉觸及七周高位等待月度報(bào)告；美棉繼續(xù)強(qiáng)勁反彈，美元走弱提振，出口數(shù)據(jù)也有所支撐。12合約上漲3.65美分/磅，漲幅為3.6%。市場(chǎng)聚焦周末即將發(fā)布的月度供需報(bào)告，預(yù)計(jì)下調(diào)美棉產(chǎn)量以及下調(diào)需求以對(duì)沖。夜盤鄭棉偏強(qiáng)運(yùn)行，據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)，8月11日儲(chǔ)備棉無(wú)成交。交儲(chǔ)不積極反應(yīng)現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好。短期外盤走高也有提振。操作上建議短多持有。國(guó)信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開(kāi)戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【一期貨www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)