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環(huán)球即時:丹斯克銀行:英國央行高通脹但衰退風(fēng)險上升

2022-08-05 08:33:09 來源:指股網(wǎng)


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與預(yù)期一致,英國央行(BoE)將銀行利率上調(diào)50個基點至1.75%(這是27年來最大的一次上調(diào)),只有一位成員投票支持上調(diào)25個基點。 英國央行宣布,將在9月會議后開始積極出售公債,提議每季度出售100億英鎊公債,在12個月內(nèi)總計減持800億英鎊公債。正如預(yù)期的那樣,人們關(guān)注的是前瞻性指引,而不是加息本身。 英國央行宣布,它已經(jīng)采取了逐次會議的方式,聲明“政策不在預(yù)先設(shè)定的路徑上。 對市場幾乎沒有任何前瞻性指引。 這類似于其他一些大型央行,即美聯(lián)儲和歐洲央行,盡管英國央行目前的前瞻性指引略弱。從貨幣政策報告中得到的關(guān)鍵信息之一是,英國央行目前基于市場定價預(yù)測,英國經(jīng)濟將在2022年第四季度前陷入衰退,這與市場對衰退擔(dān)憂加劇的說法很吻合。 這與其他央行不同,后者仍在傳達軟著陸是可能的??傮w而言,在我們看來,我們似乎可以得出這樣的結(jié)論:盡管前瞻指引明顯有限,但鑒于經(jīng)濟增長預(yù)期,它偏鴿派。 貨幣政策委員會表示,“目前圍繞貨幣政策委員會預(yù)測的外部和國內(nèi)因素的風(fēng)險都非常大”,這凸顯出未來幾個月的貨幣政策進程在很大程度上仍是不確定的。 一方面,英國央行(Bank of England)可能需要進一步收緊貨幣政策,以控制通脹。 另一方面,當(dāng)經(jīng)濟衰退在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來時,英國央行可能會暫停。 換句話說,2022年下半年的貨幣政策不像2022年上半年那么直接。市場做出了相應(yīng)的反應(yīng),歐元兌英鎊從0.836上升到0.841,兩年期英國國債收益率從1.88%下降到1.72%。 市場目前預(yù)計,今年還會有近100個基點的加息。我們現(xiàn)在改變了英國央行(Bank of England)的加息預(yù)期,即9月份再加息50個基點,11月份再加息25個基點,因為我們認識到,盡管衰退風(fēng)險不斷上升,但英國央行可能還沒有準備好完全停止加息。 為了給超高的通脹壓力降溫,需要進一步收緊政策。 我們預(yù)計在11月會議之后不會加息(盡管在12月再次加息25個基點在目前看來有點危險),并相信市場將開始更加關(guān)注2023年英國真正陷入衰退時可能的降息。我們比市場稍微鴿派一些,因為英國央行對經(jīng)濟前景的重視程度超過了市場的預(yù)期。 我們?nèi)匀徽J為歐元兌英鎊短期內(nèi)會因相對利率小幅走高,目標(biāo)是3個月內(nèi)看向0.86。 進一步來看,在美元表現(xiàn)良好的情況下,英鎊兌歐元通常會升值,并預(yù)期歐元/英鎊在12個月內(nèi)回到0.84。

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