上周（7 月 25 日至 29 日），大盤窄幅震蕩，滬指周跌 0.51%。盤整格局下，市場不乏熱點，隨著特斯拉 " 人形機器人 " 發(fā)布時間臨近，A 股機器人概念板塊出現(xiàn)井噴行情，而減速器板塊成為最強分支。

機構投資者對熱點一貫跟蹤緊密。上周，機器人概念取代新能源汽車，成為機構調研的 "C 位 "。

(資料圖)

證券時報 · e 公司記者注意到，周內有逾 10 家公司的近 20 份調研報告涉及機器人相關話題，其中，關注減速器業(yè)務的報告就有 8 份。

減速器龍頭大漲獲調研

整體來看，截至記者發(fā)稿，上周已有 104 家 A 股公司接待機構并披露投資者關系活動記錄。

從行業(yè)分布看，機械行業(yè)接待調研的公司數(shù)量最多，達到 13 家。其次是基礎化工和汽車行業(yè)，分別有 12 家和 11 家。

市場表現(xiàn)方面，獲調研股中，近七成一周股價上漲，其中，漲幅最大的 3 家公司即均為機器人概念股。

漢宇集團上周股價飆漲近 53%，期間還收出過單日 20% 的漲停；中大力德最新錄得 10 天 7 板，一周上漲近 47%，股價創(chuàng)出歷史新高；凱爾達連續(xù) 3 日大漲后，全周股價上漲近 33%。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，機器人概念指數(shù)延續(xù)漲勢，一周上漲逾 6%。

值得一提的是，漢宇集團與中大力德均為 A 股減速器龍頭企業(yè)，國內減速器市場的主要參與者還包括綠的諧波、雙環(huán)傳動、秦川機床等。

減速器板塊為何近期大受關注？

今年 6 月份，馬斯克宣布原計劃 8 月 19 日舉辦的特斯拉 AI 日，改為 9 月 30 日舉辦，屆時將發(fā)布 Optimus（" 擎天柱 "）原型機。而去年的特斯拉 AI 日上，馬斯克公布了人形機器人 Tesla Bot（Optimus）的概念。

該消息引發(fā)產業(yè)鏈振奮。其中，業(yè)內有不少觀點認為，特斯拉 Bot 將引領人形機器人時代，" 電機 + 減速器 " 的集成或成為人形機器人大關節(jié)的主要動力組合，減速器需求空間有望被打開。

關注諧波減速器

工業(yè)機器人領域中，目前主要使用兩類減速器：RV 減速器和諧波減速機。從調研情況看，機構重點關注可能成為人形機器人主要解決方案的諧波減速器。

中大力德于 7 月 26 日披露，7 月 20 日至 25 日，先后有 6 批次、合計超過 70 家機構 " 叩門 " 該公司，淡馬錫、嘉實基金、景林資產等一眾國內外知名機構在列。

據(jù)中大力德介紹，RV 減速器的特點是過載能力很強，可以使用在比較大的受力場景，諧波減速器因為柔輪的壁較薄，相比 RV 減速器無法負載很大的沖擊，本身諧波減速器的齒也比較細，更適合受力比較小的場景應用，兩者的共同點是傳動的精度很高，目前用的最多的是關節(jié)機器人和自動化的應用場景。

就 RV 減速器和諧波減速器與國外龍頭的對標情況，中大力德稱，公司產品在精度、剛度、噪音等方面已做得比較好，但較納博特斯克和哈默納科兩家標桿企業(yè)，其認為在實際負載壽命和大批量產品的穩(wěn)定性上，可能還存在一定的差距。

還有機構直接詢問公司是否有人形機器人的相關儲備，中大力德表示，目前公司沒有相應的研發(fā)和應用案例。

此外，漢宇集團于 7 月 25 日接待了申萬宏源研究所的單獨調研。7 月 29 日，又有中金公司、南方基金、中歐基金等在內的 18 家機構調研了該公司。

兩次調研活動中，機構均主要聚焦?jié)h宇集團旗下同川科技的減速器技術儲備情況等。

漢宇集團介紹，同川科技目前具備了諧波減速器和基于諧波減速器的機器人關節(jié)相關產品和技術；公司諧波減速器主要應用于工業(yè)機器人領域，也有部分應用于機床領域。

產能方面，漢宇集團表示，目前同川科技的諧波減速器產能為每年 10 萬個，其諧波減速器的產能滿足現(xiàn)有需求，后續(xù)將依據(jù)業(yè)務發(fā)展的狀況來決定產能增加的事宜。

除了前述中大力德、漢宇集團，還有秦安股份、萬里揚、永茂泰等公司上周的調研紀要里也涉及到減速器相關內容。

近期，已有十余家券商發(fā)布以人形機器人為主題的研報，認為國內產業(yè)鏈迎來機會。

不過，部分券商也提示了風險，如特斯拉人形機器人延遲發(fā)布風險；國產廠商早期未必能進入特斯拉供應鏈；諧波減速機產能建設可能成為較大的挑戰(zhàn)等。

（責編：張騫爻）