起步于外資財險公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局后借勢 " 騰飛 "，在激烈的市場競爭中獨(dú)享優(yōu)勢，并能保持微利 ……

在中小財險公司中，有兩大互聯(lián)網(wǎng)系公司近年來有著相似的發(fā)展路徑—— 2016 年，國泰產(chǎn)險引入螞蟻集團(tuán)戰(zhàn)略投資；兩年后，安聯(lián)財險引入京東等新股東入局，其中京東持股占比 30%，公司名稱更是被冠以 " 京東 " 字樣。

(相關(guān)資料圖)

依托阿里、京東豐富的生態(tài)資源，兩家財險公司轉(zhuǎn)身互聯(lián)網(wǎng)系之后，責(zé)任險、退運(yùn)險等電商互聯(lián)網(wǎng)保險快速發(fā)展，到 2021 年，兩家財險公司規(guī)模同步來到 50 億元關(guān)口，保費(fèi)快速增長之下，兩家公司近年來還保持了小幅盈利狀態(tài)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從 2021 年公司經(jīng)營前五大險種來看，除責(zé)任險、退運(yùn)險等主力險種，兩家公司在短期健康險、車險、財產(chǎn)險等領(lǐng)域均有涉足。

兩大互聯(lián)網(wǎng)系財險公司發(fā)展態(tài)勢如何，相同的保費(fèi)規(guī)模下經(jīng)營思路又有何差異，未來誰有望更勝一籌？

兩家外資財險均轉(zhuǎn)身互聯(lián)網(wǎng)系

2016 年，螞蟻集團(tuán)入股國泰產(chǎn)險，改變了這家外資財險公司的發(fā)展軌跡。

這是一家在 2008 年成立于上海的財險公司，由國泰人壽保險股份有限公司和國泰世紀(jì)產(chǎn)物保險股份有限公司共同出資建成。入股后螞蟻集團(tuán)持股比例達(dá) 51%，其他兩家發(fā)起人持股比例降至 24.5%。

兩年后，另一家互聯(lián)網(wǎng)保險巨頭也出手了。

2003 年，德國安聯(lián)保險集團(tuán)單獨(dú)出資，設(shè)立了一家位于廣州的外商獨(dú)資法人保險公司。2010 年 1 月，經(jīng)監(jiān)管層批準(zhǔn)，安聯(lián)保險公司廣州分公司改建為安聯(lián)財產(chǎn)保險 ( 中國 ) 有限公司，2010 年 7 月正式對外開業(yè)。

2018 年 7 月，安聯(lián)財險中國獲中國銀保監(jiān)會批準(zhǔn)增資，注冊資本從 8.05 億元增至 16.1 億元，包括京東在內(nèi)的 4 家新股東參與了此次增資。

增資后，公司股東結(jié)構(gòu)變更為：安聯(lián)保險集團(tuán)持股占比 50%，京東（北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司）持股占比 30%；中原信達(dá)知識產(chǎn)權(quán)代理有限責(zé)任公司持股占比 12.4%；深圳匯京通達(dá)商務(wù)咨詢有限責(zé)任公司持股占比 4.27%；上海映雪投資管理中心（有限合伙）持股占比 3.33%。

同年 10 月，該公司名稱變更為 " 京東安聯(lián)財產(chǎn)保險有限公司 "，帶上了 " 京東 " 兩字。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局讓兩家公司業(yè)務(wù)快速騰飛。螞蟻集團(tuán)入主后第二年，國泰產(chǎn)險保險業(yè)務(wù)收入從 6.5 億元增長至 13.03 億元，規(guī)?？焖俜艘槐丁?/p>

2018 年 12 月，螞蟻集團(tuán)及其他兩家外資股東按比例增資，國泰產(chǎn)險注冊資本由 16.33 億元增加至 26.33 億元。股東真金白銀大力支持下，國泰產(chǎn)險當(dāng)年業(yè)務(wù)增長兩倍，達(dá)到 38.49 億元，到 2020 年，業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到了 60.33 億元。不過在 2021 年，公司保險業(yè)務(wù)收入同比下降 19%，降至 48.86 億元。

京東安聯(lián)同樣也搭上了快速增長的列車。2019 年，公司保險業(yè)務(wù)收入從前一年的 12.41 億元翻倍至 25.29 億元，此后兩年保持雙位數(shù)增長，至 2021 年達(dá)到 49.3 億元，與國泰產(chǎn)險保險業(yè)務(wù)收入大致同步，均站在 50 億元規(guī)模的臺階前。

責(zé)任險、退貨運(yùn)費(fèi)險占兩公司保險業(yè)務(wù)主力

兩家財險公司規(guī)模高速增長的背后，以責(zé)任險為代表的電商互聯(lián)網(wǎng)保險功不可沒。

由于退貨運(yùn)費(fèi)險、賬戶安全險等互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)發(fā)力，國泰產(chǎn)險的責(zé)任保險在 2017 年躍居公司第一大險種。2017 年 -2020 年，公司責(zé)任保險保費(fèi)收入分別為 7.94 億元、21.89 億元、31.82 億元、41.33 億元，為公司貢獻(xiàn)六至七成保費(fèi)。

2021 年，國泰產(chǎn)險最大險種為退貨運(yùn)費(fèi)險為主的其他險，保費(fèi)收入為 31.52 億元。國泰產(chǎn)險對此回應(yīng)記者稱，" 公司退貨運(yùn)費(fèi)險在 2021 年從責(zé)任險類切換到了其他險類。"

2021 年國泰產(chǎn)險前五大險種（單位：萬元）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013 年前，承保 " 退貨運(yùn)費(fèi)險 " 的財險公司主要是華泰保險。2014 年 " 雙 11"，阿里巴巴參投的眾安保險開始承保 " 退貨運(yùn)費(fèi)險 "，" 雙 11" 當(dāng)天眾安保險承保的保險保單量突破 1.5 億，保費(fèi)突破 1 億元。此后，" 退貨運(yùn)費(fèi)險 " 在 " 雙 11" 一路高歌猛進(jìn)。

2015 年 " 雙 11"，退貨運(yùn)費(fèi)險當(dāng)天的銷售數(shù)據(jù)為 3.08 億筆，華泰保險、眾安保險和太保共同創(chuàng)造了這一銷售紀(jì)錄。隨著螞蟻金服入股，2016 年，國泰產(chǎn)險開始在退貨運(yùn)費(fèi)險等互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)上發(fā)力。到 2020 年，國泰產(chǎn)險退貨運(yùn)費(fèi)險保費(fèi)已位列行業(yè)之首。

在轉(zhuǎn)身互聯(lián)網(wǎng)系之后，京東安聯(lián)的責(zé)任險原保費(fèi)收入從 2018 年的 3.69 億元升至 8.07 億元，從第二大險種上升為第一大險種。2020 年 -2021 年，公司責(zé)任險保費(fèi)分別為 10.75 億元、12.82 億元，保持公司的主力險種地位不變。

除責(zé)任險外，以退貨運(yùn)費(fèi)險為主的其他險也占據(jù)京東安聯(lián)主力險種地位，2019 年，其他險成為前五大險種之一，到 2021 年，其他險保費(fèi)為 10.58 億元，成為僅次于責(zé)任險的第二大險種，其他險和責(zé)任險合計實現(xiàn)保費(fèi) 23.4 億元，占總保費(fèi)約五成。

2021 年京東安聯(lián)前五大險種（單位：萬元）

京東安聯(lián)在公司官網(wǎng)中提及產(chǎn)品定位時稱，依托京東豐富的生態(tài)資源、強(qiáng)大的數(shù)字化能力，結(jié)合安聯(lián)集團(tuán)超過 130 年的風(fēng)險管控經(jīng)驗，為個人和企業(yè)客戶提供電商互聯(lián)網(wǎng)保險、意外健康保險、汽車保險等，致力于成為最值得信賴的保險服務(wù)供應(yīng)商。

近年來，意外健康險一直是互聯(lián)網(wǎng)非車險業(yè)務(wù)的重頭戲。中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021 年，在互聯(lián)網(wǎng)財險業(yè)務(wù)中，意外健康險保費(fèi)收入 290 億元，為互聯(lián)網(wǎng)非車險業(yè)務(wù)的最大險種，占比為 34%。而意外健康險也是這兩家互聯(lián)網(wǎng)系財險公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。

2021 年，國泰產(chǎn)險的健康險業(yè)務(wù)規(guī)模增長至 4.79 億元，在五大險種中排名從第四位上升至第二位，承保利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正。短期意外健康險更是京東安聯(lián)的重頭戲，一度占據(jù)公司第一大險種之位。2021 年年報顯示，京東安聯(lián)短期意外健康險保費(fèi) 9.1 億元，為公司第三大險種，當(dāng)年承保虧損 6118 萬元。

此外，國泰產(chǎn)險的家財險業(yè)務(wù)不僅規(guī)模較大，業(yè)務(wù)質(zhì)量也極為突出。2021 年，公司家財險實現(xiàn)保費(fèi)收入 3.68 億元，承保盈利 9884 萬元。同樣，京東安聯(lián)的前五大險種也包含財產(chǎn)險。

探索貨車保險可持續(xù)發(fā)展模式

值得一提的是，除上述較為典型的互聯(lián)網(wǎng)財險業(yè)務(wù)以外，兩家互聯(lián)網(wǎng)系財險公司仍極其重視一大傳統(tǒng)財險業(yè)務(wù)，即對保費(fèi)最具拉動效應(yīng)的車險。

自業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，國泰產(chǎn)險車險業(yè)務(wù)連續(xù)兩年大幅度下降，至 2018 年，公司車險保費(fèi)從 2016 年的 4.75 億元縮減至 1.74 億元。2019 年 -2021 年，公司車險保費(fèi)保持穩(wěn)中有升，分別為 3.05 億元、3.41 億元、3.87 億元，目前為公司第三大險種。

值得一提的是，以眾安保險為代表，持有互聯(lián)網(wǎng)財險牌照的險企積極布局車險業(yè)務(wù)，相比純線上的互聯(lián)網(wǎng)財險公司，作為傳統(tǒng)財險公司起價的國泰產(chǎn)險和京東安聯(lián)，仍享有天然的線下機(jī)構(gòu)優(yōu)勢。

對于公司的車險業(yè)務(wù)定位，國泰產(chǎn)險方面對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，" 考慮到公司分支機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力以及對當(dāng)下車險改革后變化趨勢的判斷，我們目前主要定位在貨車業(yè)務(wù)的發(fā)展上，針對不同屬性的貨車特征，細(xì)分貨車業(yè)務(wù)的種類，通過差異化策略引導(dǎo)目標(biāo)業(yè)務(wù)的發(fā)展。車險是屬地經(jīng)營的，所以我們都是結(jié)合分支機(jī)構(gòu)的地區(qū)以及渠道資源確定業(yè)務(wù)發(fā)展區(qū)域的。" 從線下機(jī)構(gòu)布局看，國泰產(chǎn)險在北京、上海、廣州等 11 個省市建立了分支機(jī)構(gòu)。

從承保利潤看，2019 年 -2021 年，公司車險業(yè)務(wù)分別承保虧損 5745 萬元、2305 萬元、8540 萬元。國泰產(chǎn)險表示，" 貨車業(yè)務(wù)理賠的特點(diǎn)是車損比例較小，三者人傷案件較多且損失占比大，公司推出了‘人傷理賠管家’服務(wù)，重點(diǎn)圍繞著人傷理賠案件，提供貼心的全程協(xié)助服務(wù)。"

2020 年 -2021 年，京東安聯(lián)車險業(yè)務(wù)從 1.81 億元增長至 7.58 億元，2020 年，公司的車險承保虧損 4549 萬元，到 2021 年，虧損幅度增加至 1.77 億元，目前為公司第四大險種。目前公司在廣東、上海、北京和四川設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

京東安聯(lián)方面對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司的車險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以商用車為主。大貨車等商用車的保險，往往出險率高、賠付率高，且往往事故復(fù)雜性高、處理周期長，很多保險公司無法承受。要解決商用車承保難的困境，核心還是要建立有效的風(fēng)險管控解決方案。

據(jù)介紹，近年來京東安聯(lián)一直專注于商用車輛使用場景下的風(fēng)險管理科技創(chuàng)新應(yīng)用，通過科技手段，加強(qiáng)保險期間的風(fēng)險管理，降低事故率和損失率，助力減少重載貨車重大社會安全隱患，同時不斷創(chuàng)新復(fù)雜事故損失補(bǔ)償服務(wù)模式，提升服務(wù)體驗。" 商用車與我國的實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)，京東安聯(lián)致力于打造供應(yīng)鏈保險服務(wù)，一直在持續(xù)探索商用車保險的可持續(xù)發(fā)展模式。" 京東安聯(lián)稱。

兩家公司保持小幅盈利狀態(tài)

從盈利情況看，兩家財險公司轉(zhuǎn)身互聯(lián)網(wǎng)系之后，近年來均保持小幅盈利狀態(tài)。

國泰產(chǎn)險自 2018 年扭虧以來，2019 年 -2021 年，分別盈利 0.05 億元、0.62 億元、1.11 億元。京東安聯(lián)則是從京東入局后，2019 年 -2021 年分別盈利 0.05 億元、0.39 億元、0.03 億元。

從效益類指標(biāo)看，兩家互聯(lián)網(wǎng)系財險公司費(fèi)用率水平均不到 30%，綜合賠付率均高于 70%。2022 年第一季度償付能力報告顯示，國泰產(chǎn)險綜合成本率為 94.07%，其中綜合費(fèi)用率 23.72%，綜合賠付率 70.34%，手續(xù)費(fèi)及傭金占比為 10.3%。京東安聯(lián)綜合成本率為 101.8%，其中綜合費(fèi)用率 29.7%，綜合賠付率 72.1%，手續(xù)費(fèi)及傭金占比為 15.48%。

談及未來業(yè)務(wù)發(fā)展，國泰產(chǎn)險方面對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司將積極探索以產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新為驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式。堅持以用戶為中心的產(chǎn)品創(chuàng)新，借助科技能力，豐富個人用戶、小微企業(yè)等保險產(chǎn)品體系，開發(fā)設(shè)計高用戶價值產(chǎn)品，打造高性價比、創(chuàng)新型保險產(chǎn)品體系。同時，推動增值服務(wù)能力創(chuàng)新升級，深耕細(xì)分市場，創(chuàng)新增值服務(wù)體系，為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

京東安聯(lián)方面表示，公司一直堅持做有長期價值的事情，堅定地推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、差異化創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。堅持以客戶為中心，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以技術(shù)為驅(qū)動，延展供應(yīng)商上下游服務(wù)，打造保險及服務(wù)閉環(huán)，為客戶提供一攬子風(fēng)險解決方案；創(chuàng)新保險產(chǎn)品，深耕細(xì)分市場，打造強(qiáng)交互體驗的保險服務(wù)；升級保險運(yùn)營與服務(wù)模式，提升承保自動化、理賠智能化、風(fēng)控數(shù)字化水平，不斷提升客戶體驗，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值。

值得一提的是，以電商互聯(lián)網(wǎng)保險為代表的創(chuàng)新型產(chǎn)品，給兩家互聯(lián)網(wǎng)系公司帶來機(jī)遇的同時，也帶來一定的挑戰(zhàn)。

2022 年一季度末，國泰產(chǎn)險償付能力充足率為 333.76%，較上季度償付能力充足率 311.57% 上升 22.19 個百分點(diǎn)。償付能力上升的原因是最低資本減少幅度大于實際資本。

國泰產(chǎn)險在報告中解釋稱，" 目前，公司面臨的主要風(fēng)險仍為保險風(fēng)險。2022 年一季度末，保險風(fēng)險最低資本占整體最低資本的 64.31%，以其他險 ( 主要為退貨運(yùn)費(fèi)險 ) 最低資本為主。保險風(fēng)險最低資本減少，主要是因為保費(fèi)規(guī)模較去年同期下降，另外，因償二代規(guī)則 II 下保費(fèi)風(fēng)險因子、準(zhǔn)備金風(fēng)險因子、險種間的相關(guān)系數(shù)較一期規(guī)則的變化，使得保險風(fēng)險最低資本較上季末有所減少。"

2022 年第一季度末，京東安聯(lián)償付能力充足率為 183.8%，較上季度下降 14.4 個百分點(diǎn)。京東安聯(lián)在分析流動性風(fēng)險時稱，以公司目前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，大部分業(yè)務(wù)為零售和線上業(yè)務(wù)，大賠案比例較低，互聯(lián)網(wǎng)場景業(yè)務(wù)保費(fèi)回收相對較快，賠付率也相對穩(wěn)定。

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