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??昨日市場(chǎng)回顧

??周三，美、布兩油區(qū)間震蕩，WTI原油（9月合約）未能突破101水平，收跌0.85%，報(bào)99.88美元/桶布倫特原油收跌0.7%，報(bào)106.48美元/桶。截至目前，WTI原油報(bào)價(jià)98.872美元，Brent原油報(bào)價(jià)106.03美元

??原油市場(chǎng)基本面綜述??拜登將宣布行政行動(dòng)令應(yīng)對(duì)氣候變化，石油組織警告將影響其發(fā)展。美國總統(tǒng)拜登表示，氣候變化對(duì)美國來說是一個(gè)明顯而現(xiàn)實(shí)的威脅，由于國會(huì)沒有采取行動(dòng)，他將宣布更多的行政行動(dòng)令來應(yīng)對(duì)這一緊急情況。十多家石油和天然氣組織警告稱，所謂的氣候政策，比如禁止出口或限制國內(nèi)生產(chǎn)，會(huì)讓我們倒退，并將推高成本和增加全球排放。（注拜登暫未發(fā)布?xì)夂蚓o急狀態(tài)聲明，但不排除之后會(huì)發(fā)布相關(guān)聲明，這將允許拜登在未經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)的情況下將資金用于氣候工作。）??美國上周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存降至1985年7月12日當(dāng)周以來最低EIA報(bào)告顯示，美國上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫存減少499.8萬桶至4.801億桶，降幅1.03%，為1985年7月12日當(dāng)周以來最低。此外，EIA原油庫存上周減少了44.5萬桶。不過，汽油庫存連續(xù)兩周增加，表明夏季駕駛高峰期的汽油需求反而下降??美國就能源政策向墨西哥施壓，墨西哥總統(tǒng)回應(yīng)稱這不合法。據(jù)報(bào)道，美國稱墨西哥現(xiàn)有政策不公平地偏袒墨西哥的國有電力和石油公司，同行業(yè)內(nèi)美國的公司和清潔能源供應(yīng)商面臨不公平對(duì)待。美國要求通過談判解決這一爭(zhēng)端，談判于20日開始。墨西哥總統(tǒng)洛佩斯回應(yīng)稱，美國塔洛斯能源公司不接受墨西哥國家石油公司比他們有更多的石油，他們希望成為少數(shù)族裔的合作伙伴和運(yùn)營者，這是“不合法”的。??普京發(fā)出信號(hào)重啟歐洲天然氣輸送，但有條件。俄羅斯總統(tǒng)普京暗示，將重啟北溪一號(hào)，但他警告說，除非有關(guān)受制裁零件的爭(zhēng)端得到解決，否則天然氣供應(yīng)將受到嚴(yán)格限制。普京發(fā)出了迄今為止最明確的信號(hào)，表示莫斯科計(jì)劃至少重啟部分輸氣工作。德國Gascade天然氣管道運(yùn)營商表示，俄氣重新確定了天然氣流量，7月21日的流量將為30%，此后北溪一號(hào)的天然氣流量可能會(huì)有進(jìn)一步變化。??歐盟提議各國削減15%的天然氣消費(fèi)，冬天供暖限制在19℃。根據(jù)歐盟委員會(huì)公布的計(jì)劃，從今年8月到明年3月，所有歐盟國家的天然氣使用量需減少15%。減少天然氣使用目前是“自愿的”，但歐盟可以在天然氣供應(yīng)緊張狀況下將削減目標(biāo)變成強(qiáng)制要求。一旦俄羅斯“斷氣”，歐盟委員會(huì)將要求各國采取具有約束力的措施，把公共和商業(yè)建筑的供暖溫度限制在19℃。??巴菲特再加倉西方石油接近并表，持股比例升至19.4%。巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋再買入194萬股西方石油普通股，持倉總市值114億美元，接近將后者納入公司合并報(bào)表。監(jiān)管文件顯示，伯克希爾在7月14日至7月18日耗資1.12億美元加倉，使其西方石油持股比例升至19.4%，即1.817億股普通股。??機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總??荷蘭國際銀行：油市沒有新的驅(qū)動(dòng)因素??油價(jià)昨日似乎跟隨美股小幅上漲。從基本面來看，油市幾乎沒有新的驅(qū)動(dòng)因素。隨著近期橫盤走勢(shì)的加強(qiáng)，布油期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大。9月-10月的價(jià)差已經(jīng)出現(xiàn)近4.5美元/桶的現(xiàn)貨溢價(jià)，表明原油市場(chǎng)持續(xù)緊張。前天沙特外長(zhǎng)表示全球市場(chǎng)的主要問題在煉油上，市場(chǎng)不缺原油。原油市場(chǎng)供應(yīng)緊張顯而易見，但精煉油產(chǎn)品市場(chǎng)更甚。煉油產(chǎn)能投資不足，2021年全球煉油產(chǎn)能出現(xiàn)30年來的首次萎縮。中國擁有大量閑置產(chǎn)能，但近年其精煉油產(chǎn)品出口額一直在減少，未能緩解全球市場(chǎng)的緊張。??石油服務(wù)公司Baker Hughes??全球油價(jià)前景仍不穩(wěn)定，但油市依然給高水平的煉油活動(dòng)帶來支撐。高通脹讓全球各國央行大舉加息，雖然未來12-18個(gè)月的原油需求前景將進(jìn)一步減弱，但供應(yīng)不足依然會(huì)讓油價(jià)保持高位。中東可能是2022年最強(qiáng)勁的市場(chǎng)之一，這一預(yù)期可能會(huì)在下半年實(shí)現(xiàn)。在衰退前景發(fā)生重大變化前，我們對(duì)油市仍持建設(shè)性態(tài)度。??荷蘭銀行：斷供擔(dān)憂推高天然氣價(jià)格??對(duì)俄羅斯減少天然氣供應(yīng)的擔(dān)憂正將歐洲天然氣價(jià)格推至創(chuàng)記錄水平。在北溪1號(hào)管道關(guān)閉之前，市場(chǎng)擔(dān)心流向歐洲的天然氣供應(yīng)會(huì)長(zhǎng)期中斷，這種擔(dān)憂將天然氣價(jià)格推至3月以來的最高水平。2021年12月，市場(chǎng)對(duì)冬季天然氣短缺的擔(dān)憂白熱化，所有權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施（TTF）的期貨合約價(jià)格達(dá)到高位。今年3月，俄烏沖突爆發(fā)后僅幾天，TTF期貨合約價(jià)格再度走高，甚至這一次是發(fā)生在天然氣需求相對(duì)較低的夏季。??如果亞洲增加天然氣購買量，可能會(huì)進(jìn)一步推高價(jià)格并收緊市場(chǎng)。天然氣轉(zhuǎn)向煤炭也增加了煤炭和碳配額的價(jià)格上漲，但并不能緩解天然氣價(jià)格高企，因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍在庫存擔(dān)憂上。??Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師EdMoya??美國周三公布的EIA數(shù)據(jù)好壞參半，汽油庫存意外增加，但美國日產(chǎn)量下降10萬桶至119萬桶/日，表明盡管需求巨大，政治壓力也要求增加原油產(chǎn)量，但產(chǎn)量似乎無法突破1，200萬桶/天的大關(guān)。??另一個(gè)值得關(guān)注的是，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放了500萬桶，使石油儲(chǔ)備降至1985年7月以來的最低水平。再加上石油市場(chǎng)沒有足夠的閑置產(chǎn)能，即使我們看到需求破壞，油價(jià)也應(yīng)該會(huì)在每桶100美元以上。

??此外，白宮開始對(duì)席卷美國的熱浪采取行動(dòng)。應(yīng)對(duì)氣候變化的積極行動(dòng)應(yīng)該會(huì)帶來更多對(duì)清潔能源的投資，這進(jìn)一步鞏固了未來10年石油市場(chǎng)的緊張程度。不過，拜登應(yīng)該不會(huì)削弱石油行業(yè)，因?yàn)槿蚰茉次C(jī)已經(jīng)變得急需原油。