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??昨日市場(chǎng)回顧

??周三，美、布兩油區(qū)間震蕩，WTI原油（9月合約）未能突破101水平，收跌0.85%，報(bào)99.88美元/桶布倫特原油收跌0.7%，報(bào)106.48美元/桶。截至目前，WTI原油報(bào)價(jià)98.872美元，Brent原油報(bào)價(jià)106.03美元

??原油市場(chǎng)基本面綜述??拜登將宣布行政行動(dòng)令應(yīng)對(duì)氣候變化，石油組織警告將影響其發(fā)展。美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，氣候變化對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)明顯而現(xiàn)實(shí)的威脅，由于國(guó)會(huì)沒(méi)有采取行動(dòng)，他將宣布更多的行政行動(dòng)令來(lái)應(yīng)對(duì)這一緊急情況。十多家石油和天然氣組織警告稱(chēng)，所謂的氣候政策，比如禁止出口或限制國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，會(huì)讓我們倒退，并將推高成本和增加全球排放。（注拜登暫未發(fā)布?xì)夂蚓o急狀態(tài)聲明，但不排除之后會(huì)發(fā)布相關(guān)聲明，這將允許拜登在未經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的情況下將資金用于氣候工作。）??美國(guó)上周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存降至1985年7月12日當(dāng)周以來(lái)最低EIA報(bào)告顯示，美國(guó)上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存減少499.8萬(wàn)桶至4.801億桶，降幅1.03%，為1985年7月12日當(dāng)周以來(lái)最低。此外，EIA原油庫(kù)存上周減少了44.5萬(wàn)桶。不過(guò)，汽油庫(kù)存連續(xù)兩周增加，表明夏季駕駛高峰期的汽油需求反而下降??美國(guó)就能源政策向墨西哥施壓，墨西哥總統(tǒng)回應(yīng)稱(chēng)這不合法。據(jù)報(bào)道，美國(guó)稱(chēng)墨西哥現(xiàn)有政策不公平地偏袒墨西哥的國(guó)有電力和石油公司，同行業(yè)內(nèi)美國(guó)的公司和清潔能源供應(yīng)商面臨不公平對(duì)待。美國(guó)要求通過(guò)談判解決這一爭(zhēng)端，談判于20日開(kāi)始。墨西哥總統(tǒng)洛佩斯回應(yīng)稱(chēng)，美國(guó)塔洛斯能源公司不接受墨西哥國(guó)家石油公司比他們有更多的石油，他們希望成為少數(shù)族裔的合作伙伴和運(yùn)營(yíng)者，這是“不合法”的。??普京發(fā)出信號(hào)重啟歐洲天然氣輸送，但有條件。俄羅斯總統(tǒng)普京暗示，將重啟北溪一號(hào)，但他警告說(shuō)，除非有關(guān)受制裁零件的爭(zhēng)端得到解決，否則天然氣供應(yīng)將受到嚴(yán)格限制。普京發(fā)出了迄今為止最明確的信號(hào)，表示莫斯科計(jì)劃至少重啟部分輸氣工作。德國(guó)Gascade天然氣管道運(yùn)營(yíng)商表示，俄氣重新確定了天然氣流量，7月21日的流量將為30%，此后北溪一號(hào)的天然氣流量可能會(huì)有進(jìn)一步變化。??歐盟提議各國(guó)削減15%的天然氣消費(fèi)，冬天供暖限制在19℃。根據(jù)歐盟委員會(huì)公布的計(jì)劃，從今年8月到明年3月，所有歐盟國(guó)家的天然氣使用量需減少15%。減少天然氣使用目前是“自愿的”，但歐盟可以在天然氣供應(yīng)緊張狀況下將削減目標(biāo)變成強(qiáng)制要求。一旦俄羅斯“斷氣”，歐盟委員會(huì)將要求各國(guó)采取具有約束力的措施，把公共和商業(yè)建筑的供暖溫度限制在19℃。??巴菲特再加倉(cāng)西方石油接近并表，持股比例升至19.4%。巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋再買(mǎi)入194萬(wàn)股西方石油普通股，持倉(cāng)總市值114億美元，接近將后者納入公司合并報(bào)表。監(jiān)管文件顯示，伯克希爾在7月14日至7月18日耗資1.12億美元加倉(cāng)，使其西方石油持股比例升至19.4%，即1.817億股普通股。??機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總??荷蘭國(guó)際銀行：油市沒(méi)有新的驅(qū)動(dòng)因素??油價(jià)昨日似乎跟隨美股小幅上漲。從基本面來(lái)看，油市幾乎沒(méi)有新的驅(qū)動(dòng)因素。隨著近期橫盤(pán)走勢(shì)的加強(qiáng)，布油期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大。9月-10月的價(jià)差已經(jīng)出現(xiàn)近4.5美元/桶的現(xiàn)貨溢價(jià)，表明原油市場(chǎng)持續(xù)緊張。前天沙特外長(zhǎng)表示全球市場(chǎng)的主要問(wèn)題在煉油上，市場(chǎng)不缺原油。原油市場(chǎng)供應(yīng)緊張顯而易見(jiàn)，但精煉油產(chǎn)品市場(chǎng)更甚。煉油產(chǎn)能投資不足，2021年全球煉油產(chǎn)能出現(xiàn)30年來(lái)的首次萎縮。中國(guó)擁有大量閑置產(chǎn)能，但近年其精煉油產(chǎn)品出口額一直在減少，未能緩解全球市場(chǎng)的緊張。??石油服務(wù)公司Baker Hughes??全球油價(jià)前景仍不穩(wěn)定，但油市依然給高水平的煉油活動(dòng)帶來(lái)支撐。高通脹讓全球各國(guó)央行大舉加息，雖然未來(lái)12-18個(gè)月的原油需求前景將進(jìn)一步減弱，但供應(yīng)不足依然會(huì)讓油價(jià)保持高位。中東可能是2022年最強(qiáng)勁的市場(chǎng)之一，這一預(yù)期可能會(huì)在下半年實(shí)現(xiàn)。在衰退前景發(fā)生重大變化前，我們對(duì)油市仍持建設(shè)性態(tài)度。??荷蘭銀行：斷供擔(dān)憂推高天然氣價(jià)格??對(duì)俄羅斯減少天然氣供應(yīng)的擔(dān)憂正將歐洲天然氣價(jià)格推至創(chuàng)記錄水平。在北溪1號(hào)管道關(guān)閉之前，市場(chǎng)擔(dān)心流向歐洲的天然氣供應(yīng)會(huì)長(zhǎng)期中斷，這種擔(dān)憂將天然氣價(jià)格推至3月以來(lái)的最高水平。2021年12月，市場(chǎng)對(duì)冬季天然氣短缺的擔(dān)憂白熱化，所有權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施（TTF）的期貨合約價(jià)格達(dá)到高位。今年3月，俄烏沖突爆發(fā)后僅幾天，TTF期貨合約價(jià)格再度走高，甚至這一次是發(fā)生在天然氣需求相對(duì)較低的夏季。??如果亞洲增加天然氣購(gòu)買(mǎi)量，可能會(huì)進(jìn)一步推高價(jià)格并收緊市場(chǎng)。天然氣轉(zhuǎn)向煤炭也增加了煤炭和碳配額的價(jià)格上漲，但并不能緩解天然氣價(jià)格高企，因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍在庫(kù)存擔(dān)憂上。??Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師EdMoya??美國(guó)周三公布的EIA數(shù)據(jù)好壞參半，汽油庫(kù)存意外增加，但美國(guó)日產(chǎn)量下降10萬(wàn)桶至119萬(wàn)桶/日，表明盡管需求巨大，政治壓力也要求增加原油產(chǎn)量，但產(chǎn)量似乎無(wú)法突破1，200萬(wàn)桶/天的大關(guān)。??另一個(gè)值得關(guān)注的是，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放了500萬(wàn)桶，使石油儲(chǔ)備降至1985年7月以來(lái)的最低水平。再加上石油市場(chǎng)沒(méi)有足夠的閑置產(chǎn)能，即使我們看到需求破壞，油價(jià)也應(yīng)該會(huì)在每桶100美元以上。

??此外，白宮開(kāi)始對(duì)席卷美國(guó)的熱浪采取行動(dòng)。應(yīng)對(duì)氣候變化的積極行動(dòng)應(yīng)該會(huì)帶來(lái)更多對(duì)清潔能源的投資，這進(jìn)一步鞏固了未來(lái)10年石油市場(chǎng)的緊張程度。不過(guò)，拜登應(yīng)該不會(huì)削弱石油行業(yè)，因?yàn)槿蚰茉次C(jī)已經(jīng)變得急需原油。