紅星資本局原創(chuàng)

記者 | 楊程 強(qiáng)亞銑 張露曦

編輯 | 余冬梅

(資料圖片僅供參考)

持續(xù)發(fā)酵 5 天后，麥趣爾（002719.SZ）因 " 丙二醇 " 牛奶事件被立案調(diào)查。

7 月 3 日，市場(chǎng)監(jiān)管部門在對(duì)麥趣爾的產(chǎn)品進(jìn)行抽檢后，在多批次純牛奶中檢出丙二醇。此外，要求企業(yè)立即停止純牛奶生產(chǎn)，及時(shí)下架、封存、召回不合格產(chǎn)品，且對(duì)其違法行為進(jìn)行立案。紅星資本局發(fā)現(xiàn)，多個(gè)電商平臺(tái)都已經(jīng)將麥趣爾純牛奶下架。

食品工程博士云無心告訴紅星資本局，含有丙二醇的麥趣爾純牛奶雖然不至于危害健康，但依然是 " 不合格產(chǎn)品 "。

其實(shí)，" 丙二醇 " 風(fēng)波之前，麥趣爾曾是風(fēng)靡全網(wǎng)的 " 網(wǎng)紅品牌 "，被消費(fèi)者評(píng)價(jià) " 比其他牛奶香濃 "，夸贊其 " 驚為天奶 "。紅星資本局注意到，在這背后，麥趣爾曾一年投入 900 萬元進(jìn)行直播營銷。

根據(jù)云無心的分析，麥趣爾 " 比一般純牛奶香濃 " 的評(píng)價(jià)，或許與超范圍使用香精（丙二醇為香精溶劑）不無干系了。

純牛奶中查出丙二醇

麥趣爾被立案調(diào)查

7 月 3 日，據(jù)新疆自治區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局網(wǎng)，新疆維吾爾自治區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局第一時(shí)間聯(lián)合昌吉回族自治州市場(chǎng)監(jiān)督管理局、昌吉市市場(chǎng)監(jiān)督管理局組成調(diào)查組入駐麥趣爾開展執(zhí)法檢查，督促企業(yè)立即停止純牛奶生產(chǎn)，及時(shí)下架、封存、召回不合格產(chǎn)品。麥趣爾也隨后就純牛奶不合格致歉，稱將配合政府相關(guān)部門進(jìn)一步核查事件準(zhǔn)確原因。

此外，市場(chǎng)監(jiān)管部門已對(duì)麥趣爾公司超范圍使用食品添加劑違法行為立案調(diào)查。

紅星資本局注意到，在 6 月 29 日，有媒體報(bào)道稱，浙江省慶元縣市場(chǎng)監(jiān)管局近日公示 2022 年第 4 期食品抽檢檢驗(yàn)情況，檢出標(biāo)稱麥趣爾生產(chǎn)的 2 批次純牛奶不合格，檢出低毒類添加劑丙二醇，標(biāo)準(zhǔn)要求為不得使用。

圖據(jù)浙江省慶元縣市場(chǎng)監(jiān)管局公示的抽檢不合格產(chǎn)品信息

隨著 " 丙二醇 " 事件曝出，麥趣爾在 6 月 30 日開盤即一字跌停。

當(dāng)日，深交所也下發(fā)關(guān)注函，要求麥趣爾說明是否屬實(shí)、3 年所受內(nèi)監(jiān)管措施或行政處罰等 4 大事項(xiàng)。彼時(shí)，紅星資本局多次致電麥趣爾了解丙二醇出現(xiàn)的具體問題，但至發(fā)稿前一直無人接聽。

其實(shí)，紅星資本局注意到，麥趣爾的純牛奶不只之前的兩批次被查出含有丙二醇。

7 月 3 日下午，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布消息稱，新疆市場(chǎng)監(jiān)管局和昌吉市場(chǎng)監(jiān)管局組織了對(duì)麥趣爾公司進(jìn)行調(diào)查和對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行抽檢，經(jīng)初步調(diào)查分析，麥趣爾純牛奶中檢出丙二醇為企業(yè)在生產(chǎn)過程中超范圍使用食品添加劑香精所致。

市場(chǎng)監(jiān)管總局組織對(duì) 14 家市場(chǎng)占有率高的企業(yè)生產(chǎn)的純牛奶和麥趣爾公司生產(chǎn)的純牛奶共 23 批次樣品進(jìn)行了抽檢，結(jié)果顯示，只有麥趣爾公司生產(chǎn)的 6 批次純牛奶檢出丙二醇，檢出值在 0.264 克 / 公斤— 0.363 克 / 公斤。

紅星資本局注意到，而麥趣爾近幾年的業(yè)績本就不容樂觀。

2018 年、2019 年，麥趣爾連續(xù)兩年虧損，2020 年甚至到了退市邊緣。2020 年，麥趣爾的乳制品業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，營收增幅為 82.7%，最終企業(yè)扭虧為盈，凈利潤為 611 萬元。2021 年 12 月麥趣爾才成功摘帽。

如今，麥趣爾牛奶被曝出如此質(zhì)量問題，接下來想要業(yè)績?cè)鲩L，恐再蒙上一層陰影。

電商平臺(tái)下架涉事牛奶

奶啤正常售賣

6 月 30 日晚間，麥趣爾緊急發(fā)布公告稱，對(duì)報(bào)道所涉兩批次產(chǎn)品已進(jìn)行下架、封存，并積極受理消費(fèi)者訴求。

7 月 3 日，紅星資本局在淘寶搜索麥趣爾純牛奶發(fā)現(xiàn)，其官方旗艦店中已沒有涉事牛奶出售，只有奶啤、奶酪棒等產(chǎn)品。

但官方旗艦店之外，紅星資本局發(fā)現(xiàn)，仍有數(shù)家淘寶店鋪上架麥趣爾牛奶。當(dāng)紅星資本局詢問部分淘寶店是否可以發(fā)貨時(shí)，一家表示暫時(shí)不能發(fā)貨，并未說明原因。另一家淘寶店則表示，可以發(fā)貨，客服稱跟麥趣爾涉事牛奶不是同一款，批次也不同，因此可以正常發(fā)貨。

在京東平臺(tái)，紅星資本局以 " 麥趣爾牛奶 " 為關(guān)鍵詞，已搜索不到純牛奶產(chǎn)品，只有奶啤產(chǎn)品正常售賣。在抖音商城，麥趣爾官方旗艦店已無商品售賣。其他店鋪只售賣面包、奶啤等產(chǎn)品。

除了線上電商平臺(tái)，麥趣爾還有不少線下經(jīng)銷商渠道。7 月 3 日，紅星資本局采訪了阿拉爾市一商貿(mào)公司，對(duì)方表示目前還有麥趣爾牛奶在售，當(dāng)紅星資本局提及 " 丙二醇 " 風(fēng)波時(shí)，對(duì)方稱麥趣爾不是公司主推產(chǎn)品，不放心的話，可以購買其他品牌牛奶。

" 喝過這個(gè)品牌牛奶的人，用不著擔(dān)驚受怕去做體檢。"7 月 3 日，食品工程博士云無心向紅星資本局表示。

他分析稱，麥趣爾純牛奶被檢出的丙二醇含量（0.32 克 / 公斤），60 公斤的人每天要喝下 4.7 公斤才會(huì) " 超標(biāo) "；一個(gè) 30 公斤體重的小孩，每天喝 2.3 公斤，也都還在 " 安全范圍 " 內(nèi)。不過，云無心介紹，含有丙二醇的麥趣爾純牛奶雖然不至于危害健康，但依然是 " 不合格產(chǎn)品 "。

紅星資本局了解到，丙二醇是一種低毒類合法食品添加劑，只能限量添加在特定食品里。根據(jù)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)，丙二醇只能作為穩(wěn)定劑和凝固劑、抗結(jié)劑、消泡劑、乳化劑、水分保持劑、增稠劑用于生濕面制品（如面條、餃子皮、餛飩皮、燒麥皮）及糕點(diǎn)，最大使用量為 1.5g/kg、3g/kg。

圖據(jù)《GB 2760-2014 食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)》

據(jù)此，丙二醇無法添加到乳及乳制品，更別說配料表中只有生牛乳的麥趣爾純牛奶。

至于純牛奶中出現(xiàn)丙二醇的原因，市場(chǎng)監(jiān)管總局調(diào)查結(jié)果顯示是企業(yè)在生產(chǎn)過程中超范圍使用食品添加劑香精所致，而丙二醇是一種香精溶劑。

云無心告訴紅星資本局，純牛奶中不允許添加香精香料，但為了改善風(fēng)味，有的廠家會(huì) " 違規(guī)添加 "。這種情況下，就不會(huì)是少量產(chǎn)品或者個(gè)別批次，而是同款產(chǎn)品都會(huì)檢出。

麥趣爾的網(wǎng)紅之路

曾年砸 900 萬做直播

" 丙二醇 " 風(fēng)波之前，麥趣爾是不折不扣的網(wǎng)紅品牌。

以做蛋糕、面包等烘焙食品起家的麥趣爾，在 2002 年進(jìn)軍乳制品行業(yè)。發(fā)展到現(xiàn)在，乳制品已經(jīng)成為了其第一大主營業(yè)務(wù)，據(jù) 2021 年年報(bào)顯示，麥趣爾乳制品 2021 年?duì)I 7.33 億元，同比增長 57.75%，營收占比 63.94%。

麥趣爾乳制品增長如此之快，與它的 " 網(wǎng)紅之路 " 分不開。

2021 年以前，麥趣爾的知名度并不高。2021 年后，麥趣爾抓住了直播帶貨的機(jī)會(huì)，一邊與頭部主播合作，另一邊在抖音開設(shè)旗艦店，包裝其 " 產(chǎn)區(qū) " 和高端的品牌概念，來提升知名度。

" 公司有意尋找網(wǎng)絡(luò)流量高的網(wǎng)紅進(jìn)行直播帶貨 "，2021 年 5 月，麥趣爾回答投資者提問時(shí)曾提到。

從麥趣爾的財(cái)報(bào)中，也可以看見其在直播帶貨上的 " 砸錢力度 "。2021 年全年，麥趣爾銷售費(fèi)用達(dá) 1.23 億元，較上年同期增長 19.59%，其中新增電商直播費(fèi)用，金額為 906.20 萬元，在銷售費(fèi)用中的占比約 7%。

網(wǎng)紅營銷帶來了不錯(cuò)的效果，麥趣爾逐漸被冠以 " 新疆網(wǎng)紅牛奶 " 的稱號(hào)。網(wǎng)絡(luò)上不乏 " 麥趣爾牛奶為什么好喝的 " 提問和文章，并且有網(wǎng)友稱其 " 驚為天奶 "。

除了知名度提升，麥趣爾的銷量也隨之增長。2020 年雙 11 的天貓乳制品榜單上，麥趣爾排名第九，2021 年這個(gè)榜單上，麥趣爾就排進(jìn)了前五。

在剛剛過去的 618 中，麥趣爾還名列天貓液態(tài)奶常溫乳制品品牌預(yù)售額 TOP10 中的第一名，排在認(rèn)養(yǎng)一頭牛和蒙牛之前。

信任危機(jī)以后

是否會(huì)是壓死麥趣爾的最后一根稻草？

紅星資本局注意到，麥趣爾 2018 年、2019 年連續(xù)兩年虧損，2020 年 5 月甚至被實(shí)施 " 退市風(fēng)險(xiǎn)警示 " 特別處理，股票簡稱由 " 麥趣爾 " 變更為 "*ST 麥趣 "。

據(jù)了解，2020 年之前，麥趣爾將業(yè)務(wù)重心放在烘焙制品上，但這一策略也直接導(dǎo)致了麥趣爾的虧損。2014 年 8 月，麥趣爾花近 3 億元收購寧波烘焙龍頭浙江新美心食品工業(yè)有限公司（以下簡稱 " 新美心 "）并提出將在 5 年內(nèi)開設(shè) 800-1000 家烘焙連鎖店。

但紅星資本局發(fā)現(xiàn)，距離烘焙店計(jì)劃已過去近 8 年，截至到 2021 年 12 月 31 日麥趣爾也總共只擁有 228 家烘焙連鎖門店。（據(jù) 2021 年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)）

而新美心還成為了近幾年麥趣爾虧損的主要原因。2018 年麥趣爾虧損 1.54 億元，其解釋原因?yàn)樽庸菊憬旅佬纳套u(yù)減值 1.16 億元，且有多個(gè)收購和融資項(xiàng)目無法如期進(jìn)行產(chǎn)生中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。2019 年麥趣爾虧損 2977 萬元，麥趣爾解釋的虧損原因又主要是新美心上報(bào)壞賬、雜賬，最終確認(rèn)了約 1380 萬元的商譽(yù)減值。

2020 年，麥趣爾再次將重點(diǎn)放在乳制品業(yè)務(wù)上，最終營收同比 82.7%，凈利潤為 611 萬元，扭虧為盈，并于 2021 年 12 月才成功摘帽。

不過，麥趣爾相對(duì)于其他乳企仍然慢了一拍，錯(cuò)過了布局牧場(chǎng)的黃金期。上市之初，麥趣爾原計(jì)劃 2016 年年底完工投產(chǎn)的 "2000 頭奶牛生態(tài)養(yǎng)殖基地建設(shè)項(xiàng)目 "" 日處理 300 噸生鮮乳生產(chǎn)線建設(shè) "，直到 2021 年底才完成。

麥趣爾曾自稱公司 " 奶源自給率還比較低 "。據(jù)了解，麥趣爾目前奶牛存欄 5200 頭，青年牛較多，約 15% 泌乳牛，現(xiàn)每天產(chǎn)奶 30 余噸。2021 年，麥趣爾直接采購了 4.17 億元的原奶。

而據(jù)《中國奶業(yè)統(tǒng)計(jì)資料 2021》，伊利、蒙牛、光明、君樂寶、新希望、三元食品等六大頭部乳企自控奶源牧場(chǎng)的日產(chǎn)奶量為 1800 噸 -19000 噸，與麥趣爾差別巨大。

外購奶源占比高將導(dǎo)致成本相對(duì)難以控制，2021 年麥趣爾乳制品毛利率同比下降 3.20%，公司整體凈利潤同比下降 65.01%，2022 年一季度麥趣爾公司整體凈利潤又同比下降 27.62%。