21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

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截至 6 月 20 日 14 時(shí)，比特幣交易價(jià)格徘徊在 20044 美元附近，逐步遠(yuǎn)離上周五創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn) 17630.5 美元，暫時(shí)收復(fù) 2 萬(wàn)美元整數(shù)關(guān)口。

" 但是，這未必能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前比特幣市場(chǎng)的低迷人氣。" 一位加密數(shù)字資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)人士向記者直言。隨著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)單次加息 75 個(gè)基點(diǎn)，華爾街各類(lèi)投資者仍在不計(jì)成本地拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括美股與比特幣；且受上周比特幣跌破 2 萬(wàn)美元影響，目前比特幣仍處于新一輪爆倉(cāng)的旋渦。

據(jù) Coinglass 發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 19 日 8 時(shí)，加密數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域共有 15 萬(wàn)人在過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)遭遇爆倉(cāng)，爆倉(cāng)金額高達(dá) 5.67 億美元。

值得注意的是，比特幣一度跌破 2 萬(wàn)美元，意味著過(guò)去 7 個(gè)月時(shí)間，比特幣價(jià)格從 2021 年 11 月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn) 69000 美元，驟跌約 70%。

這位加密數(shù)字資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)人士向記者表示，比特幣此番大跌，表面原因是美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息 75 個(gè)基點(diǎn)令大量投資者紛紛遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但深層次原因是近期加密數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，令比特幣遭遇巨大的流動(dòng)性危機(jī)。

具體而言，5 月起加密數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)可謂 " 厄運(yùn)連連 " ——第三大穩(wěn)定幣—— UST 被爆與美元脫鉤；百億規(guī)模的加密數(shù)字資產(chǎn)借貸平臺(tái) Celsius 突然暫停提款、交易和轉(zhuǎn)賬；近日加密貨幣對(duì)沖基金三箭資本 ( Three Arrows Capital ) 因無(wú)力繳納交易保證金而尋求救助方案；加密貨幣貸款機(jī)構(gòu)貝寶金融突然凍結(jié)所有賬戶(hù)提款……都令眾多投資者感到比特幣流動(dòng)性危機(jī)正 " 風(fēng)雨欲來(lái) "。

" 如今，有些投資者認(rèn)為加密數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)正遭遇新的雷曼時(shí)刻。" 一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者直言。但相比 2008 年全球央行斥資萬(wàn)億美元救助因雷曼兄弟倒閉而爆發(fā)的次貸危機(jī)，此次加密數(shù)字資產(chǎn)的流動(dòng)性危機(jī)則沒(méi)人施予援手。

多位家族辦公室負(fù)責(zé)人向記者透露，上周以來(lái)，他們正應(yīng)富豪要求迅速清倉(cāng)比特幣等加密數(shù)字資產(chǎn)持倉(cāng)，因?yàn)檫@些富豪擔(dān)心比特幣因流動(dòng)性危機(jī)而遭遇更大的拋售壓力，最終將跌破 1 萬(wàn)美元整數(shù)關(guān)口。

有著 " 新債王 " 之稱(chēng)的億萬(wàn)富豪杰弗里 · 岡拉克（Jeffrey Gundlach）直言，若比特幣跌至 1 萬(wàn)美元，他一點(diǎn)都不會(huì)感到驚訝。

這位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者透露，盡管 6 月 20 日比特幣有所回升，但眾多高杠桿投資者卻在逢高減倉(cāng)以避免爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。某種程度而言，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)超預(yù)期大幅加息或?qū)⒔o比特幣 " 致命一擊 " ——它迫使眾多高杠桿投資者承受比特幣價(jià)格大跌與杠桿融資成本驟增的雙重打擊，迫使后者以更快速度止損離場(chǎng)，令比特幣遭遇更大的下跌壓力。

" 毫無(wú)疑問(wèn)，比特幣等加密數(shù)字資產(chǎn)已成為美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息的最大受害者之一。" 他坦言。

跌跌不休的比特幣

" 如今你很難分清，是比特幣等加密數(shù)字資產(chǎn)大跌引發(fā)了一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，還是這些風(fēng)險(xiǎn)事件加劇了比特幣跌幅。" 上述加密數(shù)字資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)人士向記者透露。目前業(yè)界普遍認(rèn)為，6 月以來(lái)的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，都是比特幣價(jià)格大跌的 " 產(chǎn)物 "，其中包括百億規(guī)模加密數(shù)字資產(chǎn)借貸平臺(tái) Celsius 決定暫停提款、交易和轉(zhuǎn)賬；加密貨幣對(duì)沖基金三箭資本 ( Three Arrows Capital ) 因未能滿足保證金要求而考慮出售資產(chǎn)并尋求救助方案；加密貨幣貸款機(jī)構(gòu)貝寶金融宣布凍結(jié)所有賬戶(hù)提款。

" 加之 5 月第三大穩(wěn)定幣—— UST 突然與美元脫鉤，如今加密數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)已顯得弱不禁風(fēng)，任何一個(gè)負(fù)面事件都會(huì)被放大，令比特幣迅速跌向 1.5 萬(wàn)美元。" 他指出。某種程度而言，上周美聯(lián)儲(chǔ)加息 75 個(gè)基點(diǎn)，仿佛是徹底推倒比特幣的導(dǎo)火索——在美聯(lián)儲(chǔ)此次超預(yù)期大幅加息后，眾多長(zhǎng)期堅(jiān)定持有比特幣的投資機(jī)構(gòu)也開(kāi)始不計(jì)成本地拋售離場(chǎng)，令比特幣一度快速跌破 2 萬(wàn)美元整數(shù)關(guān)口，觸及年內(nèi)低點(diǎn) 17630.5 美元。

多位加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，這種現(xiàn)象顯得極不尋常，以往比特幣大跌時(shí)，這些長(zhǎng)期堅(jiān)定持有者要么按兵不動(dòng)靜待反彈，要么逢低抄底力挺比特幣。但此次他們堅(jiān)決離場(chǎng)，凸顯他們對(duì)加密數(shù)字資產(chǎn)的投資信心正遭遇 180 度大轉(zhuǎn)變。

在上述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理看來(lái)，這些長(zhǎng)期堅(jiān)定投資者心態(tài)驟變，或與美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息導(dǎo)致美股跌入熊市行情有著較高關(guān)聯(lián)性——由于比特幣與美股存在著逾 35% 的正相關(guān)性，只要美股牛市行情延續(xù)，這些投資者就有足夠底氣持續(xù)長(zhǎng)期看漲比特幣；但如今標(biāo)普 500 指數(shù)等相繼跌入熊市行情，迫使他們徹底改變對(duì)比特幣的看漲態(tài)度。

他表示，此前大舉堅(jiān)定持有比特幣的部分對(duì)沖基金開(kāi)始在上周大舉拋售比特幣，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為除了美股下跌拖累比特幣價(jià)格回落，比特幣大跌正引發(fā)加密數(shù)字資產(chǎn)流動(dòng)性危機(jī)，只有早早清倉(cāng)離場(chǎng)，才能成功躲避這場(chǎng)金融風(fēng)波。

記者多方了解到，如今越來(lái)越多華爾街投資機(jī)構(gòu)正預(yù)期加密數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的 " 雷曼時(shí)刻 " 觸發(fā)幾率驟然上升。尤其在加密數(shù)字資產(chǎn)借貸平臺(tái) Celsius 決定暫停提款、交易和轉(zhuǎn)賬后，他們預(yù)計(jì)越來(lái)越多投資者會(huì)加快贖回各類(lèi)數(shù)字加密資產(chǎn)拋售套現(xiàn)避險(xiǎn)的步伐，令整個(gè)加密數(shù)字資產(chǎn)投資信心徹底 " 崩盤(pán) "。

" 這將進(jìn)一步動(dòng)搖加密數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的根基。" 一位華爾街大型資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置部主管坦言。面對(duì)近年全球加密數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，比特幣依然能受到眾多投資者的熱捧，一個(gè)重要原因是他們秉承加密數(shù)字資產(chǎn)將持續(xù)蓬勃發(fā)展的強(qiáng)烈信念，若比特幣此番遭遇流動(dòng)性危機(jī)導(dǎo)致上述信念 " 退潮 "，加密數(shù)字資產(chǎn)或?qū)⒃庥?" 滅頂之災(zāi) "。

在他看來(lái)，6 月 20 日抄底資金入場(chǎng)固然 " 勇氣可嘉 "，但未必能有效力挽狂瀾。因?yàn)橹灰缆?lián)儲(chǔ)持續(xù)超預(yù)期大幅加息，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值不斷回調(diào)仍將全面壓制比特幣估值。

" 更重要的是，去年 6 月市場(chǎng)仍熱炒比特幣屬于抗擊高通脹的最佳避險(xiǎn)資產(chǎn)之一，但如今這種聲音卻突然消失了，或許表明最后的多頭也不見(jiàn)了。" 這位華爾街大型資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置部主管認(rèn)為。

投資機(jī)構(gòu)迅速離場(chǎng)避免踩雷

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，迫使比特幣遭遇大跌的另一個(gè)重要因素，是賺錢(qián)效應(yīng)消散與踩雷風(fēng)險(xiǎn)驟增令大量機(jī)構(gòu)投資者迅速離場(chǎng)。

一位亞太地區(qū)家族辦公室負(fù)責(zé)人向記者透露，上周他們應(yīng)多位富豪客戶(hù)緊急要求，清倉(cāng)了他們家族資產(chǎn)投資組合里的加密數(shù)字資產(chǎn)持倉(cāng)。此前，比特幣一度占據(jù)他們整個(gè)投資組合的逾 5%。

" 這背后，是一系列風(fēng)險(xiǎn)事件令富豪們不再瘋狂逐利，而是考慮迅速明哲保身。" 他分析說(shuō)。以往，富豪客戶(hù)會(huì)要求他們將投資組合里的比特幣 " 借給 " 加密數(shù)字資產(chǎn)借貸平臺(tái)，賺取年化逾 12% 的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，但隨著 6 月初百億規(guī)模加密數(shù)字資產(chǎn)借貸平臺(tái) Celsius 決定暫停提款、交易和轉(zhuǎn)賬，這些富豪驟然意識(shí)到這項(xiàng)投資可能會(huì) " 賠了夫人又折兵 " ——既拿不到可觀利息，還令大量比特幣資產(chǎn)血本無(wú)歸，紛紛要求緊急贖回比特幣拋售套現(xiàn) " 落袋為安 "。

" 不只是家族辦公室，部分涉足加密數(shù)字資產(chǎn)拆借獲利的銀行投資機(jī)構(gòu)也采取類(lèi)似緊急避險(xiǎn)措施。" 這位亞太地區(qū)家族辦公室負(fù)責(zé)人告訴記者。畢竟，誰(shuí)都不愿意遭遇新的投資踩雷風(fēng)險(xiǎn)。

記者多方了解到，迫使大量投資機(jī)構(gòu)不計(jì)成本撤離比特幣市場(chǎng)的另一個(gè)導(dǎo)火索，還有三箭資本 ( Three Arrows Capital ) 因無(wú)力繳納交易保證金而尋求救助方案。

上周五，這家主要投資加密數(shù)字資產(chǎn)的對(duì)沖基金聯(lián)席創(chuàng)始人 Kyle Davies 直言，在加密數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格大跌導(dǎo)致他們?cè)庥龀林負(fù)p失，以及未能滿足保證金追加補(bǔ)繳要求面臨強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)后，他們已聘請(qǐng)律師與財(cái)務(wù)顧問(wèn)，幫助投資者與貸款人尋求解決方案，其中包括出售資產(chǎn)，以及接受另一家投資機(jī)構(gòu)的救助。

" 但是，市場(chǎng)普遍預(yù)期即便救助方案迅速形成，但只要加密數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)跌跌不休，三箭資本仍面臨巨額投資虧損，導(dǎo)致大量投資者蒙受不小的損失。" 前述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者指出。這令越來(lái)越多高凈值投資者開(kāi)始正視加密數(shù)字資產(chǎn)的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)，要么暫停投資，要么緊急贖回資金避險(xiǎn)。

在多位加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這些風(fēng)險(xiǎn)事件或?qū)Ρ忍貛磐顿Y人氣造成難以估算的負(fù)面沖擊。究其原因，過(guò)去三年期間比特幣迅速上漲迭創(chuàng)新高，離不開(kāi)大量機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)逐利的推波助瀾。如今他們開(kāi)始加速離場(chǎng)，無(wú)疑宣告加密數(shù)字資產(chǎn)已 " 走下神壇 "。

" 這背后，還是資本逐利性發(fā)揮著巨大效應(yīng)。過(guò)去三年大量投資機(jī)構(gòu)之所以熱捧比特幣等加密數(shù)字資產(chǎn)，主要是看中其極其豐厚的賺錢(qián)效應(yīng)，如今當(dāng)比特幣價(jià)格大跌令各類(lèi)賺錢(qián)效應(yīng)風(fēng)光不再，投資機(jī)構(gòu)自然避而遠(yuǎn)之，甚至將加密數(shù)字資產(chǎn)視為新的投資雷區(qū)。" 這位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理坦言。這意味著加密數(shù)字資產(chǎn)留守者需做好比特幣大跌 80%-90% 的心理準(zhǔn)備。

" 問(wèn)題是多少投資者能熬過(guò)加密數(shù)字資產(chǎn)的這輪嚴(yán)冬，即便比特幣未來(lái)回升，面對(duì)加密數(shù)字資產(chǎn)的大漲大跌，還有多少資本愿意卷土重來(lái)刀口舔血，都是未知數(shù)。" 他指出。

（作者：陳植 編輯：包芳鳴）