近日，

在岸和離岸人民幣兌美元雙雙跌破 6.5關(guān)口！

我們只有搞懂事情的實(shí)質(zhì)，才不會(huì)瞎著急，

今天就先聊聊啥是 "在岸" 和 "離岸" 人民幣。

有點(diǎn)這個(gè)意思，

我們還是詳細(xì)說(shuō)一說(shuō)吧。

/1/ 在岸人民幣市場(chǎng)

在岸人民幣市場(chǎng)我們簡(jiǎn)單理解為，在中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)流通人民幣的市場(chǎng)。

比如，

我們平時(shí)接觸的個(gè)人銀行業(yè)務(wù)，

在岸人民幣市場(chǎng)受到管制較多，

這時(shí)候換匯的匯率，稱為在岸人民幣匯率。

中國(guó)外匯交易中心于每個(gè)工作日上午對(duì)外發(fā)布兌美元等貨幣的匯率中間價(jià)，

中間價(jià)的形成方式我們以前說(shuō)過，今天就不展開啦。

中間價(jià)作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)及銀行柜臺(tái)交易匯率的參考價(jià)，

人民幣兌美元匯率中間價(jià)偏離度不超過 2%，

人民幣兌其他幣種的中間價(jià)偏離度不超過 3%。

/2/ 離岸人民幣市場(chǎng)

所謂離岸人民幣市場(chǎng)，就是中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣存放款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。

與在岸相比，離岸市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間較短，規(guī)模較小，主要向非居民提供服務(wù)，

離岸人民幣市場(chǎng)受管制較少，匯率受市場(chǎng)供需關(guān)系影響更大。

因離岸市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的相關(guān)性更大，且離岸市場(chǎng)沒有管制，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的反應(yīng)更為敏感。

而與之相對(duì)應(yīng)的在岸市場(chǎng)，因?yàn)榇嬖诠苤?，?duì)這些沖擊就不那么敏感。

中國(guó)香港是重要的人民幣離岸市場(chǎng)，

在中國(guó)香港實(shí)施的離岸人民幣交易被稱為——

目前香港是最活躍的人民幣離岸市場(chǎng)，

CNH已經(jīng)泛指離岸人民幣交易。

經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的境外并不等于國(guó)外，

香港是中國(guó)的領(lǐng)土，但由于屬于單獨(dú)關(guān)稅區(qū)，從關(guān)境角度考慮，因此也算境外。

其實(shí)，完全按照境內(nèi)外區(qū)分在岸和離岸市場(chǎng)還不是很嚴(yán)謹(jǐn)，比如自貿(mào)區(qū)屬于境內(nèi)，但可以做離岸業(yè)務(wù)。

我們對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)可以這樣定義，主要由非居民參與，受國(guó)內(nèi)金融法規(guī)管制較少，進(jìn)行人民幣與國(guó)際自由兌換貨幣交易的市場(chǎng)，資金出入相對(duì)自由。

這是因?yàn)槲覈?guó)還不具備全面放開資本管制的條件，而發(fā)展離岸市場(chǎng)對(duì)于人民幣國(guó)際地位的提升具有重要意義。

假設(shè)沒有離岸市場(chǎng)，

不要擔(dān)心，

我們有人民幣離岸市場(chǎng)！

通過設(shè)立離岸市場(chǎng)，有利于提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可度、接受度及使用頻率。

由于上述原因，

自然就也就有了兩個(gè)市場(chǎng)、兩種匯率。

最后我們總結(jié)下兩種市場(chǎng)和匯率的區(qū)別。

在岸匯率和離岸匯率雖然都是兌外幣的匯率，但由于對(duì)外部預(yù)期的敏感性和價(jià)格形成機(jī)制不同，自然會(huì)存在價(jià)差。

中國(guó)的貨幣政策會(huì)繼續(xù)以我為主、保持穩(wěn)健，兼顧內(nèi)外平衡。

好了，今天就說(shuō)到這吧。

原因有多方面的。

我們講個(gè)鬼故事吧。

把自己的蘋果樹種大了，

就不怕了。