本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：周嘉寶

完成破產(chǎn)重組，剛準(zhǔn)備 " 涅槃重生 "，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)鞋服品牌貴人鳥卻因年報(bào)遭到上交所的質(zhì)疑。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

4 月 21 日，貴人鳥股份有限公司（ST 貴人，603555.SH）收到上交所出具的《關(guān)于 ST 貴人 2021 年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管問詢函》。問詢函對(duì)貴人鳥 2021 年財(cái)報(bào)中的主營(yíng)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息、控制權(quán)穩(wěn)定性等方面提出了 12 條問詢。

2014 年 1 月，貴人鳥正式上市，被稱為 "A 股體育品牌第一股 "，2015 年鼎盛時(shí)，貴人鳥的市值一度高達(dá) 426 億元，創(chuàng)始人林天福以 190 億元的身價(jià)成為泉州首富。

因 2018 年 -2020 年連續(xù)三年虧損，貴人鳥被實(shí)行 "*ST"，2021 年，貴人鳥完成破產(chǎn)重組并扭虧為盈，這也意味著貴人鳥本將有機(jī)會(huì) " 摘帽 "。

然而，問詢函發(fā)布后，ST 貴人股價(jià)應(yīng)聲下跌，投資者信心受到打擊。4 月 22 日收盤，ST 貴人當(dāng)天股價(jià)下跌 2.93% 至 2.98 元 / 股，總市值僅剩下 46.83 億元。

時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電貴人鳥投資者關(guān)系部門，工作人員回應(yīng)稱股價(jià)下跌更多的是和大盤形勢(shì)有關(guān)，同時(shí)，公司畢竟目前仍未 " 摘帽 "，或?qū)е峦顿Y者信心缺失。

被上交所質(zhì)疑的名鞋庫(kù)，在抖音銷量超 22 萬(wàn)件

問詢函中，上交所直指貴人鳥控股子公司名鞋庫(kù)在年報(bào)中的銷量與實(shí)際不符，引發(fā)外界對(duì)貴人鳥銷售數(shù)據(jù)的質(zhì)疑。

公告顯示，2021 年名鞋庫(kù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.36 億元，占總營(yíng)收的 31%，其中名鞋庫(kù)全年服飾、鞋、配飾等銷量合計(jì) 69 萬(wàn)件，每月平均 5.8 萬(wàn)件。但據(jù)公開數(shù)據(jù)查詢，公司自有垂直平臺(tái)名鞋庫(kù)網(wǎng)站、天貓等名鞋庫(kù)運(yùn)動(dòng)旗艦店，顯示每月實(shí)際銷量較小，與年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)有所差異。

對(duì)此，上交所要求名鞋庫(kù)補(bǔ)充近三年在各渠道及平臺(tái)的業(yè)務(wù)開展情況，包括人員、倉(cāng)儲(chǔ)、貨物運(yùn)輸、銷售金額、銷量、銷售退回比例和金額等，以及最近三年名鞋庫(kù)營(yíng)業(yè)收入、成本、費(fèi)用、凈利潤(rùn)、存貨及其同比變動(dòng)情況，并說(shuō)明數(shù)據(jù)變化的原因及是否具有合理性。

名鞋庫(kù)的銷售數(shù)據(jù)為何引來(lái)上交所的質(zhì)疑？時(shí)代財(cái)經(jīng)查詢名鞋庫(kù)自營(yíng)電商網(wǎng)站，其銷售情況確實(shí)不如人意。

根據(jù)網(wǎng)頁(yè)的銷售記錄，一雙售價(jià)為 305 元的耐克跑步鞋，累計(jì)總銷量為 322 雙，其中 2021 年全年僅賣出 33 雙；另一雙售價(jià)為 199 元的匡威帆布鞋累計(jì)銷量為 583 雙，但在 2021 年僅售出 1 雙，另外，上千款商品中不少在 2021 年銷量為 0。這樣的銷售狀況也出現(xiàn)在第三方平臺(tái)天貓 " 名鞋庫(kù) puma 官方授權(quán)店 " 中，店鋪中當(dāng)月銷量最高的一雙鞋僅售出 100 余雙。

不過(guò)，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)觀察，名鞋庫(kù) 69 萬(wàn)件的年銷售量也并非無(wú)跡可尋。在財(cái)報(bào)中未提及的第三方平臺(tái)，部分以名鞋庫(kù)子公司 " 廈門艾思恩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 " 為運(yùn)營(yíng)資質(zhì)主體的關(guān)聯(lián)店鋪，其銷售情況比上述渠道相對(duì)可觀。

其中，京東平臺(tái)上 " 名鞋庫(kù)運(yùn)動(dòng)旗艦店 " 雖然沒有年銷量數(shù)據(jù)記錄，但店鋪共計(jì)有 137.5 萬(wàn)人關(guān)注，185 件商品中有不少商品評(píng)價(jià)數(shù)量超千條，甚至一款商品評(píng)價(jià)數(shù)量能達(dá)到 2 萬(wàn)條。

在抖音平臺(tái)，" 艾思恩運(yùn)動(dòng)奧萊專營(yíng)店 " 的抖音賬號(hào)自去年 5 月發(fā)布第一則動(dòng)態(tài)以來(lái)，上架了 566 件商品，銷售量超 11.3 萬(wàn)件。而另一家 "PUMA 艾思恩專賣店 " 自 2021 年 10 月開播以來(lái)已銷售商品超過(guò) 11.4 萬(wàn)件。

另外，廈門艾思恩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司還有小紅書、小米有品等銷售渠道。

月薪 5 萬(wàn)招聘電商總監(jiān)，被消費(fèi)者質(zhì)疑售假

在抖音等平臺(tái)銷量可觀的同時(shí)，名鞋庫(kù)銷售的商品卻受到部分消費(fèi)者的質(zhì)疑。在黑貓投訴、消費(fèi)保等平臺(tái)，就有消費(fèi)者聲稱在名鞋庫(kù)的小米有品、抖音平臺(tái)購(gòu)買的阿迪達(dá)斯、彪馬等品牌商品為假貨，并提供相關(guān)鑒定報(bào)告。

黑貓投訴上，消費(fèi)者提供的鑒定報(bào)告

就投訴頁(yè)面信息來(lái)看，面對(duì)消費(fèi)者的質(zhì)疑，店鋪方面并未出具相關(guān)資質(zhì)證書予以回應(yīng)，在拒絕承認(rèn)消費(fèi)者提供的鑒定報(bào)告的同時(shí)，也未提供官方認(rèn)可的鑒定渠道，但是最后的維權(quán)處理結(jié)果多為商家同意退貨退款，并附贈(zèng)優(yōu)惠券。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，名鞋庫(kù)主要業(yè)務(wù)為國(guó)際及國(guó)內(nèi)一線知名品牌體育產(chǎn)品的代運(yùn)營(yíng)、代理銷售及分銷，該平臺(tái)曾是貴人鳥布局電商的一步大棋，但也遭受諸多質(zhì)疑。

2016 年，貴人鳥為推動(dòng)運(yùn)動(dòng)鞋服線上布局，實(shí)現(xiàn)多品牌、多市場(chǎng)、多渠道布局，以 3.83 億元收購(gòu)名鞋庫(kù) 51% 的股權(quán)成為控股股東，8 個(gè)月后，貴人鳥再增資收購(gòu)了剩余股份，成為唯一股東。

收購(gòu)名鞋庫(kù)并沒有挽回貴人鳥的頹勢(shì)。2018 年 -2020 年，貴人鳥的營(yíng)收從 28.12 億元下降至 11.88 億元，2018 年 -2020 年分別實(shí)現(xiàn)凈虧損 6.28 億元、10.76 億元和 3.66 億元，也走向兩次破產(chǎn)重組的境遇。

而到了 2021 年，貴人鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 14.2 億元，較上年同期增長(zhǎng) 19.43%；凈利潤(rùn) 3.6 億元，同比扭虧為盈。但其中，貴人鳥品牌體系的營(yíng)收從 2020 年的 7.83 億元下降至 6.95 億元，毛利率由上一年的 38.75% 降至 25.48%，經(jīng)營(yíng)情況仍在進(jìn)一步惡化。

與此同時(shí)，名鞋庫(kù)的盈利能力卻在 2021 年有了突出表現(xiàn)。截至 2021 年 12 月 31 日，名鞋庫(kù)營(yíng)收為 4.36 億元，占公司營(yíng)收的 31%，毛利率增加 5.09 個(gè)百分點(diǎn)至 35.46%。

對(duì)于去年名鞋庫(kù)營(yíng)收增長(zhǎng)及毛利率提升，貴人鳥投資者關(guān)系相關(guān)工作人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：" 據(jù)子公司反映的情況，去年名鞋庫(kù)在大量招聘電商人才，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了優(yōu)化，所以對(duì)經(jīng)營(yíng)有幫助。但是關(guān)于毛利率為何提升的細(xì)節(jié)，需要向公司進(jìn)一步確認(rèn)。"

據(jù)天眼查平臺(tái)顯示，2021 年名鞋庫(kù)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)布了共 35 條招聘信息，其中一半以上薪資超過(guò)萬(wàn)元，電商運(yùn)營(yíng)總監(jiān)薪資范圍在 2 萬(wàn)元 / 月 -5 萬(wàn)元 / 月；客服高級(jí)經(jīng)理薪資在 1.5 萬(wàn)元 / 月 -2.5 萬(wàn)元 / 月。

但實(shí)際上，名鞋庫(kù)的代理品牌鞋服銷售業(yè)務(wù)現(xiàn)狀不容樂觀，甚至正在萎縮。根據(jù) 2021 年年報(bào)，彪馬、阿迪達(dá)斯、耐克、斯凱奇等主力代理品牌的營(yíng)收正逐年大幅減少，由 2.01 億元減少至 1.43 億元，其中，耐克和阿迪達(dá)斯分別大減 55% 與 42%，毛利率也大幅降低。可以對(duì)比的是，2019 年這四大代理品牌營(yíng)收為 2.77 億元，且毛利率均高于 2021 年水平。

此外，2021 年，名鞋庫(kù)代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本同比上年增長(zhǎng)了 102.44%，高于營(yíng)業(yè)收入的增速 84.69%。對(duì)此，一位紡織服飾行業(yè)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，電商代運(yùn)營(yíng)成本增長(zhǎng)一般是由于第三方平臺(tái)獲客成本的升高，未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，這都會(huì)對(duì)名鞋庫(kù)未來(lái)持續(xù)保持盈利能力帶來(lái)更大的壓力。

業(yè)績(jī)不夠、賣糧食來(lái)湊？四個(gè)月營(yíng)收 2.46 億元引問詢

在去年 7 月貴人鳥公司成功破產(chǎn)重組后，創(chuàng)始人林天福之子林思萍接手，被任命為貴人鳥董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，成為公司掌舵人。

與此同時(shí)，貴人鳥還引入了黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（后稱 " 泰富金谷 "）作為股東，持有上市公司 20.36% 的股份。

時(shí)代財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，" 泰富金谷 " 背后是主營(yíng)業(yè)務(wù)為糧食貿(mào)易的和美集團(tuán)。和美集團(tuán)的核心企業(yè)黑龍江和美泰富農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司，以大米銷售、糧食貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)加工、糧食供應(yīng)鏈平臺(tái)和訂單農(nóng)合五大業(yè)務(wù)為主。

同月，在貴人鳥便迅速以 5000 萬(wàn)自有資金設(shè)立了全資子公司上海米程萊貿(mào)易有限公司（下稱 " 米程萊 "），主要批發(fā)大豆、玉米等農(nóng)副產(chǎn)品。

貴人鳥 2021 年年報(bào)顯示，米程萊為營(yíng)收也做出了不小的貢獻(xiàn)。盡管該公司在 2021 年下半年才成立，截至當(dāng)年 12 月 31 日，米程萊就實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入 2.5 億元，占公司總營(yíng)收的 17.6%，凈利潤(rùn) 1066.94 萬(wàn)元。

僅 4 個(gè)月就實(shí)現(xiàn)收入 2.46 億元，占比 17.31%，毛利率為 11.1%，這一數(shù)據(jù)也引發(fā)了上交所的質(zhì)疑。問詢函中，上交所要求貴人鳥補(bǔ)充公司開展農(nóng)副產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)的主要考慮，未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否發(fā)生調(diào)整，是否存在轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)；補(bǔ)充披露米程萊的具體經(jīng)營(yíng)模式，補(bǔ)充說(shuō)明公司糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)收入確認(rèn)的具體政策是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

此外，也有投資者在平臺(tái)上提問，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)是否會(huì)成為公司未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)之一？貴人鳥對(duì)此并未予以否認(rèn)，而是回應(yīng)稱 " 糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)是公司新拓展的業(yè)務(wù)方向，公司將根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)情況適當(dāng)加大該業(yè)務(wù)的拓展力度。"

今年 1 月，上海米程萊貿(mào)易有限公司全資控股的海南云隆祥貿(mào)易有限公司成立，經(jīng)營(yíng)范圍包含食品銷售、糧食收購(gòu)、食用農(nóng)產(chǎn)品零售、食用農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)、初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)等，似有持續(xù)發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)等業(yè)務(wù)的計(jì)劃。