兩周前，市場分析師NeilsChristensen強(qiáng)調(diào)了黃金市場的潛在優(yōu)勢，在債券收益率不斷上升的情況下，金價在每盎司1900美元至1950美元之間企穩(wěn)。如今，這一主題繼續(xù)主導(dǎo)著貴金屬市場。上周，10年期國債收益率突破2.6%，創(chuàng)下三年新高，而黃金價格上周收盤上漲1%，處于接近1950美元區(qū)間的頂部。在這種環(huán)境下，要弄清黃金價格走勢到底有多令人印象深刻，是一件很有挑戰(zhàn)性的事情。10年期國債收益率已經(jīng)打破了上世紀(jì)80年代中期的趨勢線。這一突破意味著，我們可能正在見證37年來最大的債券熊市的開始。傳統(tǒng)上，債券收益率上升對黃金不利，因?yàn)樗岣吡诉@種貴金屬的機(jī)會成本。隨著投資者為美聯(lián)儲(進(jìn)入一個相當(dāng)激進(jìn)的緊縮周期做準(zhǔn)備，國債收益率正在走高。盛寶銀行(SaxoBank)大宗商品策略主管漢森(OleHansen)對過去一周金價走勢的描述最為恰當(dāng)。他在上周的評論中表示：“在經(jīng)歷了震蕩，以及幾位美聯(lián)儲官員的講話后，我相信金價可能會走高?！?月份貨幣政策會議的紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員認(rèn)為，在接下來的兩次會議上，美聯(lián)儲有可能加息50個基點(diǎn)。與此同時，美聯(lián)儲將在5月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。盡管市場預(yù)期美聯(lián)儲今年將利率提高到3%，但仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于通脹曲線。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，今年的通脹率將在4%到6%之間上升，因此實(shí)際利率仍將為負(fù)。這就是黃金的用武之地。波動性正在摧毀股票市場的資本。與此同時，隨著收益率上升，投資者的債券投資正在賠錢。由于沒有什么可以求助的地方，投資者正將黃金視為對沖通脹和避險資產(chǎn)。一份來自法國興業(yè)銀行的報告引起了市場的注意。這家法國銀行說，在其多重資產(chǎn)組合中，大宗商品的倉位上限為10%，一半是黃金。現(xiàn)貨黃金日線圖北京時間4月11日10:18，現(xiàn)貨黃金報1942.09美元/盎司。