指股網(wǎng)獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布通信行業(yè)研報(bào)稱(chēng)，短期關(guān)注一季報(bào)高增&低估值&政策受益（數(shù)字經(jīng)濟(jì)、東數(shù)西算等）標(biāo)的。展望全年，重點(diǎn)圍繞高景氣賽道以及低位/低估值+反轉(zhuǎn)邏輯標(biāo)的。中長(zhǎng)期看，持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的高景氣細(xì)分賽道。

本周行業(yè)重要趨勢(shì)：

三大運(yùn)營(yíng)商21年高質(zhì)量發(fā)展成效顯著，5G套餐用戶(hù)滲透率有望持續(xù)提升

2021年，聯(lián)通、電信、移動(dòng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3278.54億元、4341.59億元、8482.58億元，同比增長(zhǎng)7.9%、11.3%、10.4%。凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)15.0%、24.4%、7.7%，達(dá)到144億元、259.52億元和1161億元，3家凈利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)1500億元，高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。

截止21年底，移動(dòng)5G套餐用戶(hù)達(dá)到3.87億戶(hù)，全年累計(jì)凈增2.22億戶(hù)，規(guī)模保持行業(yè)領(lǐng)先，滲透率為40.4%。電信5G套餐用戶(hù)達(dá)到1.88億戶(hù)，全年累計(jì)凈增1.01億戶(hù)，滲透率達(dá)到50.4%，滲透率保持行業(yè)領(lǐng)先。聯(lián)通5G套餐用戶(hù)達(dá)到1.55億戶(hù)，全年累計(jì)凈增8410萬(wàn)戶(hù)，滲透率為48.9%。

兩大數(shù)據(jù)中心開(kāi)工 “東數(shù)西算”重慶集群加快建設(shè)

“東數(shù)西算”工程正式啟動(dòng)以來(lái)，重慶市加快算力中心部署，建設(shè)全國(guó)一體化算力網(wǎng)絡(luò)國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)，全市規(guī)劃算力超1200P，一批數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落地、開(kāi)工。

本周投資觀(guān)點(diǎn)：

短期關(guān)注一季報(bào)高增&低估值&政策受益（數(shù)字經(jīng)濟(jì)、東數(shù)西算等）標(biāo)的。展望全年，重點(diǎn)圍繞高景氣賽道以及低位/低估值+反轉(zhuǎn)邏輯標(biāo)的。重點(diǎn)關(guān)注：通信+儲(chǔ)能/新能源、物聯(lián)網(wǎng)/車(chē)聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)入加速發(fā)展階段，成長(zhǎng)邏輯清晰。中長(zhǎng)期看，持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的高景氣細(xì)分賽道。建議關(guān)注：物聯(lián)網(wǎng)/智能汽車(chē)、光纖光纜/海纜、軍工通信、主設(shè)備、視頻會(huì)議、IDC、運(yùn)營(yíng)商等：

一、5G網(wǎng)絡(luò)：

1、主設(shè)備商：重點(diǎn)推薦：中興通訊；

2、光纖光纜：重點(diǎn)推薦：中天科技（海洋、新能源板塊潛力十足，光纖光纜景氣周期開(kāi)啟）、亨通光電（海風(fēng)+光纖光纜雙重驅(qū)動(dòng)）、永鼎股份（光通信復(fù)蘇，汽車(chē)線(xiàn)束打開(kāi)增量空間），建議關(guān)注：長(zhǎng)飛光纖（光纖光纜量?jī)r(jià)齊升）；

3、光模塊&光器件：中際旭創(chuàng)（全球數(shù)通光模塊龍頭）、新易盛（電信+數(shù)通光模塊）、天孚通信（上游器件龍頭、光迅科技、博創(chuàng)科技、光庫(kù)科技、中瓷電子、太辰光、劍橋科技；

二、5G應(yīng)用端：

1、物聯(lián)網(wǎng)/車(chē)聯(lián)網(wǎng)：重點(diǎn)推薦：創(chuàng)維數(shù)字（智能座艙+元宇宙VR，家電聯(lián)合覆蓋）、拓邦股份（智能控制器+儲(chǔ)能）、廣和通、漢威科技（機(jī)械聯(lián)合覆蓋）、移為通信、移遠(yuǎn)通信、威勝信息（機(jī)械聯(lián)合覆蓋）、美格智能、四方光電（機(jī)械聯(lián)合覆蓋）；建議關(guān)注：華工科技（車(chē)載傳感放量）、有方科技、映翰通、意華股份（汽車(chē)連接器+光伏）、鼎通科技、瑞可達(dá)、鴻泉物聯(lián)；

2、在線(xiàn)辦公/視頻會(huì)議：重點(diǎn)推薦：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（UC終端解決方案龍頭,持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣）、星網(wǎng)銳捷（云辦公/云桌面、視頻會(huì)議）、夢(mèng)網(wǎng)科技（富媒體短信龍頭）、會(huì)暢通訊（視頻會(huì)議軟硬件布局）等；

3、運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；

三、通信+能源：

1、海風(fēng)海纜：中天科技（海洋、新能源板塊潛力十足，光纖光纜景氣周期開(kāi)啟）、亨通光電（海風(fēng)+光纖光纜雙重驅(qū)動(dòng)）；

2、IDC：重點(diǎn)推薦：科華數(shù)據(jù)（電新聯(lián)合覆蓋）、潤(rùn)建股份（民營(yíng)通信網(wǎng)絡(luò)管維龍頭，光伏運(yùn)維重點(diǎn)突破）、光環(huán)新網(wǎng)，建議關(guān)注：紫光股份、英維克、奧飛數(shù)據(jù)、海蘭信（UDC）、數(shù)據(jù)港等；

四、軍工通信&北斗：

通信是國(guó)防信息化領(lǐng)域的嚴(yán)重短板，超短波及區(qū)寬滲透率提升可期，建議關(guān)注：海格通信、七一二、上海瀚訊、華測(cè)導(dǎo)航；

五、數(shù)字人民幣：

隨著數(shù)字人民幣的持續(xù)推廣，未來(lái)規(guī)?；瘧?yīng)用可期，建議關(guān)注：楚天龍、東信和平等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情影響、5G產(chǎn)業(yè)和商用進(jìn)度低于預(yù)期，下游應(yīng)用推薦速度不及預(yù)期，貿(mào)易戰(zhàn)不確定風(fēng)險(xiǎn)。

本文來(lái)源微信公眾號(hào)“海陸清風(fēng)”，作者天風(fēng)通信團(tuán)隊(duì)，智通財(cái)經(jīng)編輯：陳秋達(dá)。