??對(duì)于大宗商品來(lái)說(shuō)，這是相當(dāng)重要的一個(gè)月，石油也不例外。WTI原油價(jià)格從3月開始為每桶96.10，然后升至129.42，這是自2008年7月以來(lái)的最高水平。此后，價(jià)格已經(jīng)放棄了這些漲幅，回落至每桶96左右。這標(biāo)志著在短短一周多的時(shí)間里下降了25%以上。飆升至2008年7月的高點(diǎn)是由俄羅斯入侵烏克蘭和隨后的西方制裁引發(fā)的。這些制裁仍然存在，俄羅斯對(duì)烏克蘭的攻擊只會(huì)取得進(jìn)展。??大幅回調(diào)表明，盡管仍然存在沖突，但大部分地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)蒸發(fā)。中國(guó)最近對(duì)其沿海城市的封鎖，包括制造業(yè)中心深圳，也有助于壓低價(jià)格。中國(guó)是主要的石油進(jìn)口國(guó)，這些封鎖措施導(dǎo)致的需求減少有助于緩解油價(jià)上漲。中國(guó)進(jìn)一步封鎖的可能性也可能是有助于緩和近期需求預(yù)期的一個(gè)因素。??與此同時(shí)，美國(guó)石油產(chǎn)量繼續(xù)增加。根據(jù)貝克休斯的數(shù)據(jù)，截至3月11日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)從519個(gè)上升至527個(gè)。這是自2020年4月以來(lái)的最高水平，盡管每個(gè)鉆井平臺(tái)的石油產(chǎn)量有所下降。產(chǎn)量下降是關(guān)閉和重新啟動(dòng)鉆機(jī)的不幸副作用 - 它降低了功效。盡管如此，這些數(shù)字還是令人鼓舞的，但產(chǎn)量需要時(shí)間才能增加到價(jià)格進(jìn)一步下跌的程度。??事實(shí)上，美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）在其2022年3月短期能源展望（STEO）中預(yù)測(cè)，第二季度（4月，5月，6月）WTI價(jià)格平均為每桶112美元。這比目前的水平高出約16%。也就是說(shuō)，需求方問(wèn)題目前可能會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲，而供應(yīng)緩慢但肯定會(huì)增加。

??價(jià)格的基本上行風(fēng)險(xiǎn)將是：如果中國(guó)退出其零Covid政策并停止限制性措施，這將重新點(diǎn)燃世界第二大經(jīng)濟(jì)體的需求前景。周五，貝克休斯將再次更新美國(guó)鉆井平臺(tái)數(shù)量。最近的價(jià)格飆升可能使生產(chǎn)商試圖加快將鉆機(jī)重新上線的步伐。美國(guó)石油鉆井平臺(tái)的每周百分比變化如下圖所示。