據(jù)一位市場策略師說，盡管市場仍在波動，但預計未來兩年金價將維持在2000美元/盎司的水平?！　『商m銀行貴金屬高級策略師Georgette Boele在周四(3月10日)發(fā)表的一份報告中說，俄羅斯對烏克蘭的進攻創(chuàng)造了一個不確定的環(huán)境，黃金一直是一個有吸引力的安全避風港，而也有其他因素支撐著貴金屬的價格?！　　白?月8日以來，黃金價格和波動率指數(shù)之間的關系變成了正相關(股市波動率上升，黃金價格上升)，而黃金和實際收益率之間的關系仍然是負的(實際收益率下降，黃金價格上升)。此外，ETF的倉位有所增加，但不足以證明金價大幅上漲的合理性。這表明，投資者購買黃金是作為一種價值儲存手段，可能也是一種交易單位。他們擔心通貨膨脹、戰(zhàn)爭和貨幣貶值，青睞實物黃金?！薄　oele補充稱，她正在上調(diào)對黃金市場的預測，預計到今年年底和2023年金價將維持在2000美元左右。她此前預計金價將在今年年底前跌至1500美元?！　〈饲皫滋?，金價創(chuàng)下了2078.80美元的歷史新高。金價已從近期高點回落，目前正測試2000美元的支撐位。　　Boele解釋說，俄羅斯與烏克蘭的戰(zhàn)爭正在顛覆全球經(jīng)濟，對俄羅斯的嚴重經(jīng)濟制裁將進一步破壞包括能源、農(nóng)業(yè)和一些工業(yè)金屬在內(nèi)的關鍵大宗商品的全球供應鏈?！　　拔覀冾A計，更廣泛的消費者價格指數(shù)(CPI)將進一步飆升，對信心和消費構成壓力。我們認為，經(jīng)濟增長將會減弱，通脹將會上升，各國央行將會以不同的方式應對這些新挑戰(zhàn)?！薄拔覀冾A計，金價在當前環(huán)境下受到支撐，但價格也將出現(xiàn)很大波動?！薄　”M管未來兩年金價預計將保持高位，但Boele表示，市場也將面臨一些挑戰(zhàn)。過去兩周，對美聯(lián)儲積極收緊貨幣政策的預期顯著下降;不過，市場仍在消化今年全年加息的預期。芝加哥商品交易所聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預計今年利率至少將升至2.25%?！　oele表示，這種環(huán)境支撐美元走強，而美元走強可能打壓金價?！　oele補充稱，在利率上升的環(huán)境中，通脹上升將有助于支撐金價，因這將使實際收益率保持在較低水平?！　『商m銀行認為的另一個風險是，如果沖突和市場不確定性突然上升，黃金也可能陷入大規(guī)模的恐慌性拋售浪潮?！　　皩τ诮饍r來說，嚴重的避險甚至市場恐慌通常都不是一個積極的環(huán)境(還記得2020年3月新冠疫情恐慌期間的大規(guī)模拋售嗎？)。當市場出現(xiàn)恐慌時，投資者會平倉，買入流動性最強的資產(chǎn)，如美國國債、美元和日元。他們可能還會拋售ETF和其他工具等投機性黃金頭寸，而這些頭寸非常大?！薄　∽詈?，Boele表示，她預計在當前環(huán)境下，對實物黃金的需求將超過紙面ETF市場。　　“如果投資者擔心戰(zhàn)爭或嚴重壓力，他們也會青睞黃金。這些投資者經(jīng)常購買實物黃金，比如金幣或金條，或者可以交割實物黃金的期貨?！薄　∷a充稱，與強勁的實物需求相比，ETF的恐慌性拋售對價格的影響可能更大。