??盡管歐美各國正竭盡全力維持能源價格穩(wěn)定，但石油市場似乎還是“失控了”。

??俄烏危機地緣政治沖突影響下，原油等傳統(tǒng)能源的價格大幅上行。這一背景下，即便歐美各國祭出“SWIFT金融核彈”來加大制裁力度，但購買石油和天然氣的SWIFT渠道目前仍然暢行無阻。

??盡管如此，市場還是失控了。今日，油價繼續(xù)瘋漲，布倫特原油、WTI原油價格雙雙上攻突破110美元/桶，續(xù)刷近八年新高。推動本次油價暴漲的因素，可能是市場“放大效應(yīng)”的行為。

??據(jù)華爾街日報，出于擔(dān)心能源或?qū)⒊蔀橄乱粋€目標(biāo)，煉油商如今不敢訂購俄羅斯的原油，各大銀行在為俄羅斯大宗商品開局信用證、結(jié)算業(yè)務(wù)時也都異常謹(jǐn)慎。

??市場正在“自我放大”

??（1）烏拉爾原油：大幅貼水，依然滯銷

??俄羅斯出口原油品種，主要是烏拉爾原油（Urals）、Espo（East Siberia-Pacific Ocean，東西伯利亞-太平洋沿岸管道）混合原油，以及索科爾（Sokol）原油。烏拉爾原油是俄羅斯最大的出口品種，主要面向歐洲；ESPO主要通過管道輸至亞洲，出口量次之。

??周二，俄羅斯烏拉爾原油與英國布倫特原油現(xiàn)貨價差急劇擴大。3月2日，烏拉爾較布倫特油價大幅貼水18.60美元/桶，較2月21日3.82美元/桶貼水提高了近387%，創(chuàng)歷史最高幅度。由于主要面向歐洲市場，烏拉爾原油主要對比布倫特原油價格，因品質(zhì)原因一般呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。通常情況下，這一貼水幅度在1-3美元/桶。（2）運輸成本激增

??另一個麻煩來自運輸。

??據(jù)媒體報道，如今，大量油輪的船東因擔(dān)心麻煩上身而采取“謹(jǐn)慎至上”的方法來對待俄羅斯出口的原油。俄羅斯12月每天通過海路運送約300萬桶原油，占其出口總額的三分之二。

??商業(yè)機構(gòu)的第一選擇總是“避免惹麻煩”，數(shù)據(jù)也證實了這一點。在2月24日俄烏沖突升級時，倫敦波羅的海交易所便觀測到，來自俄羅斯波羅的運費立馬“跳漲”。彼時，一艘將10萬噸烏拉爾原油從俄羅斯運往歐洲的油輪的價格飆升了近800%，達(dá)到約12萬美元的“天價”。

??若俄羅斯供應(yīng)中斷，國際原油市場或?qū)⒂瓉砭拚?/p>

??目前，俄羅斯出口原油體量約達(dá)500萬桶/天，相當(dāng)于全球消費量的5%，無論是伊朗解禁、還是頁巖增產(chǎn)都難以彌補這么大的缺口。

??從俄羅斯石油(3.5 0.21 6.38%)出口結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)英國石油(28.49-0.72 -2.46%)公司（BP）數(shù)據(jù)，2016年俄羅斯日均出口863.4萬桶原油，其中向歐洲出口近560萬桶/日，占比近65%，其中德國、荷蘭、波蘭等國家占比顯著。其他出口國家包括中國、美國、日本、印度等國。

??因此，俄羅斯的供給對于全球原油市場價格的穩(wěn)定至關(guān)重要，若俄羅斯供應(yīng)中斷，那么國際原油市場或?qū)⒂瓉砭拚稹?/p>

??此外，華爾街見聞此前分析指出，隔夜，市場無視國際能源署IEA釋放原油儲備的努力。原因是IEA的儲備釋放量僅相當(dāng)于不到全球一天的石油消費量，這只會進(jìn)一步加劇市場的擔(dān)憂，即石油供應(yīng)將不足以彌補日益嚴(yán)重的供應(yīng)中斷。

??高盛(328.2 -11.09 -3.27%)也表達(dá)了類似的觀點。華爾街見聞提及，高盛進(jìn)一步上調(diào)油價預(yù)期，稱除非俄烏談判取得突破，否則大宗商品價格將大幅上漲。該機構(gòu)表示，風(fēng)險在近期傾向于進(jìn)一步顯著上行，因此將1個月內(nèi)布倫特原油價格預(yù)期從此前的95美元/桶上調(diào)至115美元/桶。