原標(biāo)題：一季度投資消費外貿(mào)全面回暖?

(資料圖)

“總的來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，下階段也不會出現(xiàn)通縮?！贬槍^去一周關(guān)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否通縮的討論，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在4月18日的發(fā)布會上做出了回應(yīng)。

展望下階段經(jīng)濟(jì)走勢，付凌暉指出，我國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力在逐步增強(qiáng)，宏觀政策顯效發(fā)力，經(jīng)濟(jì)運行有望整體好轉(zhuǎn)?？紤]到上年二季度受疫情影響基數(shù)比較低，今年二季度經(jīng)濟(jì)增速可能比一季度明顯加快。三、四季度隨著基數(shù)的升高，增速會比二季度有所回落。如果不考慮基數(shù)影響，總的來看全年經(jīng)濟(jì)增長有望呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢。

一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長4.5%

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2023年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11575億元，同比增長3.7%；第二產(chǎn)業(yè)增加值107947億元，增長3.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值165475億元，增長5.4%。

人均居民收入也在同步增長。一季度，全國居民人均可支配收入10870元，比上年同期名義增長5.1%，扣除價格因素，實際增長3.8%。分城鄉(xiāng)看，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入14388元，增長（以下如無特別說明，均為同比名義增長）4%，扣除價格因素，實際增長2.7%；農(nóng)村居民人均可支配收入6131元，增長6.1%，扣除價格因素，實際增長4.8%。

“一季度，面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，各地區(qū)各部門突出做好穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價工作，疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，生產(chǎn)需求企穩(wěn)回升，就業(yè)物價總體平穩(wěn)，居民收入持續(xù)增加，市場預(yù)期明顯改善，經(jīng)濟(jì)運行開局良好。”付凌暉評價道。

中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文表示，一季度GDP同比增長4.5%，符合我們此前預(yù)期，去年四季度以來的下行勢頭得到扭轉(zhuǎn)，為實現(xiàn)全年增長目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)。“但恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，內(nèi)生動力稍顯不足。近段時間關(guān)于‘經(jīng)濟(jì)是否陷入通縮’的討論，也在一定程度上反映出市場對于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)度和可持續(xù)性的擔(dān)憂?！?/p>

居民消費價格同比上漲1.3%

引發(fā)過去一周關(guān)于通縮爭議的點聚焦在CPI（居民消費價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。3月，我國CPI同比增速跌至0.7%，創(chuàng)近一年新低，核心CPI也處于0.7%的低位；一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.3%。受生產(chǎn)資料價格下降，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比降幅擴(kuò)大至2.5%。若剔除2022年俄烏沖突帶來的高基數(shù)效應(yīng)，2023年2-3月，CPI環(huán)比連續(xù)下降，PPI環(huán)比持平。另一方面，M2與M1、社融剪刀差呈現(xiàn)“雙擴(kuò)大”趨勢。2022年3月以來，M2增速在9%-13%區(qū)間震蕩上行，與M1、社融形成的剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，表明貨幣資金尚未有效流入實體經(jīng)濟(jì)，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)不暢。

中國社會科學(xué)院金融研究所在4月13日發(fā)布的《中國宏觀金融分析 2023年第一季度》中認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供給約束有所緩和，但需求不足和預(yù)期不穩(wěn)壓力延續(xù)，呈現(xiàn)輕微通縮跡象，通縮壓力將成為我國推進(jìn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險的主要掣肘。

如何判斷經(jīng)濟(jì)為“通縮”狀態(tài)？華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事王軍在接受北京商報記者采訪時表示，在理論上，通貨緊縮一般被認(rèn)為有三個標(biāo)志，即兩個“下跌”和一個“伴隨”：物價水平的持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下跌和伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。

“從當(dāng)前及未來的物價走勢來看，在經(jīng)濟(jì)非對稱恢復(fù)背景下，物價漲跌分化，價格下跌不具備持續(xù)性和普遍性；一季度M2增長12.7%，大幅度超過同期經(jīng)濟(jì)增長4%；疫情之后的2023年全年都將是一個較為明確的復(fù)蘇走勢，并不是經(jīng)濟(jì)衰退。因此，當(dāng)前物價下跌的原因不在于貨幣供應(yīng)不足?！蓖踯娺M(jìn)一步解釋道，在貨幣供應(yīng)高增長的同時，物價卻走低，顯然這并非是典型的通貨緊縮，所謂“通縮”是個偽命題。

在王軍看來，之所以會出現(xiàn)這樣令人費解的背離現(xiàn)象，根本原因是總需求不足和供需結(jié)構(gòu)性失衡，過去幾年為對沖經(jīng)濟(jì)下行而過度依賴財政投資、貨幣政策和間接融資，貨幣的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張并沒有完全進(jìn)入到商品和服務(wù)的生產(chǎn)、消費和投資領(lǐng)域，沒有持續(xù)推動需求快速回暖，而是帶來一系列結(jié)構(gòu)性問題，如結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（供需復(fù)蘇不同步、三大需求恢復(fù)的不同步、內(nèi)外需不同步）、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩（部分商品價格持續(xù)下跌）等，四大結(jié)構(gòu)性問題的疊加，共同抑制了價格的全面持續(xù)上漲。

“整體來看，年內(nèi)可以說，既無通縮之憂，也無通脹之慮?！蓖踯娬f。

國內(nèi)需求總體趨于回暖

具體到PPI數(shù)據(jù)，付凌暉認(rèn)為，從下階段情況看，國內(nèi)需求總體趨于回暖，對PPI有一定的上拉作用，但國際大宗商品價格輸入性傳導(dǎo)猶存，加上上年同期基數(shù)比較高，短期內(nèi)PPI可能還會處在下降區(qū)間。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，基數(shù)效應(yīng)逐步減退，PPI會逐步恢復(fù)到合理水平。

一季度其他數(shù)據(jù)也佐證了市場預(yù)期的提振。作為衡量制造業(yè)景氣程度的重要先行指標(biāo)，3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.9%，連續(xù)3個月位于景氣區(qū)間。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)也上升到58.2%，為近年來較高水平，其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)上升至56.9%。

“由于一季度GDP增速超預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)已日趨整體性好轉(zhuǎn)，這在一定程度上降低了5%左右目標(biāo)的實現(xiàn)難度，經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以休養(yǎng)生息為主，不宜大開大合，繼續(xù)加碼或過度收縮的概率不高?！睉?yīng)對當(dāng)前的一些爭議，王軍建議，市場應(yīng)降低對寬松政策的過高期待。除打好宏觀政策的組合拳外，應(yīng)將穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)消費、提信心、防風(fēng)險作為下一步經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)，結(jié)構(gòu)性工具仍是主要政策選項，“第一，打好宏觀政策的組合拳，政策不折騰、穩(wěn)增長不放松。第二，穩(wěn)就業(yè)、提收入。第三，促改革、擴(kuò)消費。第四，穩(wěn)地產(chǎn)、防風(fēng)險。第五，提信心、強(qiáng)預(yù)期”。

另外，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊也提出，目前宏觀經(jīng)濟(jì)仍主要依賴政府大項目投資和規(guī)上國企投資帶動，邊際效應(yīng)很低，且難以持續(xù)，下階段必須在制度層面恢復(fù)和提升民營經(jīng)濟(jì)活力和民營企業(yè)信心，通過多種方式提高居民消費，繼續(xù)擴(kuò)大出口。面對16-24歲年輕人失業(yè)率19.6%的嚴(yán)重局面，應(yīng)考慮對社會底層失業(yè)群體的經(jīng)濟(jì)救助，在維持社會秩序穩(wěn)定的前提下，推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。（北京商報記者 金朝力 陸珊珊）