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國際油價已回吐半年漲幅：國內成品油“四連降” 加滿一箱再省5元

自6月份以來，國際油價一改前期強勢表現(xiàn)，持續(xù)下行。美國WTI油價自階段性高點123美元/桶，持續(xù)下破110、100、90美元關口。近兩個月來跌幅達25%，目前震蕩于90美元/桶附近，已回到2022年2月俄烏沖突前水平。

隨著國際油價不斷回吐前期漲幅，國內成品油零售限價也迎來“四連降”。自8月9日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低130元和125元。這意味著，加滿一箱（50升容量估算）92號汽油將少花5元左右。

業(yè)內分析人士在接受經濟觀察網(wǎng)記者采訪時認為，以當前的國際原油價格水平計算，下一輪成品油調價下調的概率較大，調價窗口將在2022年8月23日24時開啟。

成品油價連續(xù)下調

8月9日，國家發(fā)改委表示，根據(jù)近期國際市場油價變化情況，按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，自8月9日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低130元和125元。全國平均來看，92號汽油每升下調0.1元；95號汽油每升下調0.11元；0號柴油每升下調0.11元。若按一般家用汽車油箱50升容量估測，加滿一箱92號汽油將少花5元左右。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次調價是國內油價年內第五次下調，也是年內首次“四連降”。本輪油價下調后，國內絕大部分地區(qū)的92號汽油價格將維持在“8元”時代。以上海地區(qū)為例，本次油價調整后，92號汽油每升8.39元，95號汽油每升8.93元，0號柴油每升8.1元。

本次調價周期內，全球主要國家制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，其中歐元區(qū)PMI指數(shù)跌破50的榮枯分水線，美國PMI指數(shù)也降至近兩年來最低值；美西方國家為抑制高通脹紛紛采取加息政策，加重了市場對經濟下行和原油需求下滑的擔憂；近期美國原油商業(yè)庫存和汽油庫存多次超預期大幅增加，尤其是當前正處于夏季用油高峰季，庫存上升凸顯了消費疲軟。目前倫敦布倫特、WIT油價分別降至每桶96美元和90美元的水平。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師楊霞告訴經濟觀察網(wǎng)記者，“下個周期，國際油價或延續(xù)弱勢震蕩，成品油調價存‘五連跌’可能”。

楊霞表示，下個周期，關注美原油90美元/桶的支撐情況，警惕破位下跌的風險。她分析到，從宏觀面來看，市場擔憂衰退的風險較之前明顯降低，這從風險資產的反彈中就可以看出，短期對油市的壓力降低。但是，從基本面來看，需求開始萎縮，特別是美國和歐洲地區(qū)汽油需求出現(xiàn)下降，市場擔憂衰退預期變成現(xiàn)實。因此，雖然歐佩克+控制產量來支撐油價，但是需求降低無法改變，國際油價偏弱震蕩為主?！靶乱惠喺{價周期初始，國內參考的原油變化率處負值范圍，這意味著新一輪成品油零售限價調整存‘五連跌’可能，調價窗口在8月23日24時?！?/p>

油價后市走向

自6月份以來，國際油價便開啟下行態(tài)勢，期間不斷下破110、100、90美元關口。8月5日WTI原油創(chuàng)下階段新低86.09美元/桶。截至發(fā)稿時，WTI油價震蕩于90美元/桶，已回落至今年2月份的價格水平。

下半年油價有望繼續(xù)下跌嗎？

國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心預計，短期內油價可能偏弱運行，但影響油價的不確定因素仍然較多?？傮w來看，原油供應有增加趨勢，加上經濟走弱和需求下降預期，將共同導致油價走勢偏弱運行。不過，重點仍需關注地緣政治局勢變化對油價的影響。

展望下半年，國泰君安期貨黃柳楠告訴記者，“海外緊縮周期加速推進，對于大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑?！彼硎荆谏习肽昊だ麧櫝掷m(xù)低位、4 月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經完全打通，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區(qū)下半年季節(jié)性旺季利好。

不過，盡管近期油價不斷下跌，仍有國際投行繼續(xù)唱多。

高盛能源研究部負責人Damien Courvalin在8月7日的報告中分析稱：最近布油價格下降主要是由越來越多的擔憂造成的，包括對經濟衰退、美國釋放戰(zhàn)略石油儲備（SPR）以及俄羅斯生產復蘇的擔憂。此外，交易流動性處于季節(jié)性低點加劇了油價的跌勢，并且在經濟衰退陰影的籠罩下，原油需求量減少，進一步推低了油價。他認為，一旦上述這些負面沖擊都結束了，那么油價上漲的可能性仍然很大。

美國銀行分析師認為，“盡管人們開始擔心衰退并推低油價，但燃料替代效應和對俄羅斯制裁可能會給油價帶來上行風險。歐盟/美國對俄羅斯油價設定上限，可能引發(fā)俄羅斯減產，將布倫特原油價格推升至每桶130美元以上?！保ㄓ浾?陳姍）