3月14日市場低開低走，上證綜指跌2.60%收于3223點(diǎn)，沒有出現(xiàn)有力的反彈。除軍工和醫(yī)藥板塊之外，行業(yè)板塊跌幅均在2%以上，全A超4200只個股下跌。北向資金當(dāng)天也大幅凈流出144億元，市場情緒非常低迷。好消息是A股成交額有所縮小，回到9700億元。

年初1月的殺跌在2月初縮量到8000億元后稍稍企穩(wěn)，此后遭遇地緣事件沖擊再次開啟加速下跌。因此仍需觀察成交額縮量情況，以及指數(shù)能否在本輪低點(diǎn)附近獲得支撐。

短期看，外部風(fēng)險因素仍不確定，國內(nèi)社融信貸尚未企穩(wěn)，又遭遇疫情沖擊，或?qū)е率袌龇磸?fù)波動。但從中長期看，穩(wěn)增長政策推動企業(yè)景氣回升的預(yù)期相對明確，并有望帶來企業(yè)盈利從低點(diǎn)上行。市場恐慌情緒宣泄過程中，也會帶來配置機(jī)會，當(dāng)前滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)估值回到了近十年中位數(shù)附近，已經(jīng)不算貴。

本周一方面要關(guān)注美聯(lián)儲利率決策，以及后續(xù)對于加息節(jié)奏以及縮表進(jìn)程的表態(tài)。另一方面國內(nèi)也將發(fā)布MLF利率，此前央行上繳萬億利潤釋放財政積極信號，后續(xù)貨幣政策仍有寬松可能、用以支撐積極財政，3月MLF到期日將成為觀測是否降息、降準(zhǔn)的窗口期。

隨著年報和一季報披露臨近，A股市場仍然有修復(fù)性行情機(jī)會。前期調(diào)整幅度較大，業(yè)績兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道如新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)、軍工ETF(512660)等都具備不錯的性價比。另外一方面，受益于穩(wěn)增長政策的基建ETF(159619)、建材ETF(159745)等有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)，也在迎來布局窗口期。

抗原檢測試劑上市利好下，醫(yī)藥醫(yī)療主題相對抗跌，3月14日生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)分別下跌0.88%、2.31%、2.14%。三只ETF標(biāo)的指數(shù)中，新冠肺炎檢測概念股權(quán)重占比分別達(dá)到12.09%、18.11%和4.57%，有望延續(xù)不錯的表現(xiàn)。

3月份以來，深圳、上海、青島、吉林等地相繼發(fā)生疫情，均為奧密克戎毒株，國內(nèi)疫情呈散點(diǎn)多發(fā)態(tài)勢。參考香港疫情態(tài)勢，即使是較低的重癥率和死亡率，對于14億人口大國來說醫(yī)療資源也十分緊張。因此國家清零的政策非常明確，短期動態(tài)清零政策不會變，國內(nèi)抗原自測產(chǎn)品獲準(zhǔn)后有望快速普及，與核酸檢測構(gòu)成“雙保險”。

從2022年看，醫(yī)藥的需求彈性將繼續(xù)維持。創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械、疫苗等受益于國家政策的支持、全球診療恢復(fù)、醫(yī)療新基建、疫情催化等因素，有望維持高景氣。部分醫(yī)藥上市公司披露的1-2月業(yè)績，也驗證了行業(yè)的高增速。后續(xù)低估值和需求確定性可能是本輪反彈中醫(yī)藥行業(yè)相對優(yōu)勢所在，投資者可以持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、創(chuàng)新藥滬港深ETF(517110)。

軍工行業(yè)也有較多利好催化。據(jù)航空工業(yè)集團(tuán)報道，當(dāng)?shù)貢r間3月11日，巴基斯坦空軍在卡姆拉舉行首批6架殲-10CE接裝儀式。這標(biāo)志著中國新一代航空主戰(zhàn)裝備已正式列裝巴基斯坦空軍，實現(xiàn)了中國新一代航空主戰(zhàn)裝備成體系、成建制出口。隨著我國武器裝備研制生產(chǎn)進(jìn)一步成熟，一系列先進(jìn)出口機(jī)型有望持續(xù)推出并取得國際用戶認(rèn)可，預(yù)計相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將在此背景下持續(xù)提升。

中長期來看，國防和裝備現(xiàn)代化建設(shè)將釋放大量裝備采購需求，軍工板塊具備持續(xù)成長的確定性。隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，重點(diǎn)裝備批產(chǎn)上量，2022年行業(yè)有望實現(xiàn)較快增長。在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多的背景下，今年軍費(fèi)預(yù)算增速重回“7%”時代，相比于多數(shù)行業(yè)比較優(yōu)勢明顯，小伙伴們可以重點(diǎn)關(guān)注軍工ETF(512660)的投資機(jī)會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。