2月15日，A股三大股指悉數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指大幅反彈，收復2800點，科創(chuàng)50亦表現(xiàn)不俗，賽道股強勢反彈。上證指數(shù)收漲0.5%報3446.09點，深證成指漲1.69%報13345.63點，創(chuàng)業(yè)板指漲3.09%報2816.44點，科創(chuàng)50漲2.88%報1203.12點，萬得全A漲1.08%報5443.84點。兩市成交額8285.8億元。

北向資金午后加速離場，全天凈賣出35.44億元;其中滬股通凈賣出10.92億元，深股通凈賣出24.53億元，深股通已連續(xù)9日呈凈賣出態(tài)勢。

自去年12月創(chuàng)業(yè)板指下跌調(diào)整以來，鋰電、光伏、芯片、軍工等高景氣賽道相繼調(diào)整。板塊在基本面未發(fā)生太大變化的情況下，由于機構(gòu)持倉較為集中，估值水平相對較高，受到美聯(lián)儲加息預期影響，波動程度加大。國內(nèi)年初以來新發(fā)基金遇冷，市場增量資金有限。

美國通脹超預期帶來的緊縮預期升溫，近期更有美債收益率破“2”，市場被迫進入避險防御模式，更加注重低估值的安全邊際，而選擇忽視業(yè)績高增長。穩(wěn)增長政策基調(diào)下，市場資金調(diào)倉進入基建、地產(chǎn)等板塊。

海外方面，當前仍處于緊縮預期發(fā)酵階段，預計3月美聯(lián)儲加息落地后，市場的緊縮擔憂會迎來階段性緩和，屆時受流動性預期影響嚴重的科技股或?qū)⒂瓉砬榫w回暖。因此臨近加息落地，醫(yī)藥，芯片等高景氣賽道快速下跌后，2月15日迎來了集體反彈。上漲5.17%，收漲4.27%，大漲4.02%。

醫(yī)藥方面，自2021年下半年以來，受到政策面和資金面等多重因素影響，醫(yī)藥板塊迎來大幅度調(diào)整，指數(shù)區(qū)間最大回撤超40%。目前中證生物醫(yī)藥指數(shù)估值PE為35.3倍，處于歷史分位數(shù)0.30%左右，處于較低水平。目前中證醫(yī)療指數(shù)估值PE為31倍左右，處于歷史分位數(shù)0.27%左右，為較低水平，核心資產(chǎn)的估值已逐步進入到有吸引力的區(qū)間。

細分行業(yè)未來長周期產(chǎn)業(yè)升級，全球比較優(yōu)勢逐步突出，帶領整個醫(yī)藥板塊底部情緒回暖

消息面上，近日，某CDMO公司收到輝瑞的新一批《采購訂單》，為其提供合同定制研發(fā)生產(chǎn)(CDMO)服務，新獲得訂單金額合計6.81億美元，大幅超預期。伴隨業(yè)績釋放，新冠

行業(yè)景氣度無虞，2月14日，半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布報告表示，2021年全球半導體銷售額同比增長26.2%，刷新了歷史記錄;并且，中國仍是全球最大的半導體市場，銷售額同比增長27.1%。目前中華半導體芯片指數(shù)共有38只成分股披露2021年年報預告，預計凈利潤增速上下限中位數(shù)分別為102.48%和123.19%，維持高業(yè)績增速。

盡管“缺芯漸入尾聲”疑慮籠罩市場多時，但近期日經(jīng)報道，因為芯片訂單交貨周期仍長達兩年之久;上周中芯國際的財報中指出，當前公司的產(chǎn)能利用率仍然高達99.4%，并且預計2022年的資本開支同比2021年增幅超過10%。諸多情況表明，缺芯現(xiàn)象短期內(nèi)還無法應該全面改善。

政策面影響偏短期。上周，美國商務部工業(yè)與安全局(BIS)宣布，自2月8日起將33家中國實體加入出口管制“未經(jīng)核實名單”(UVL)，其中包括芯片設備公司上海微電子。本次制裁措施對芯片行業(yè)影響偏短期情緒，本次制裁不會改變芯片國產(chǎn)替代趨勢，反而會促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈加速實現(xiàn)國產(chǎn)化。在當前板塊估值歷史低位的情況下，可以重點關注的配置機會。

國際局勢方面，2月15日下午，俄羅斯國際文傳電訊社援引俄羅斯國防部表態(tài)稱，俄西部和南部軍區(qū)的部隊已完成演習，正在通過鐵路和公路返回基地。國際文傳電訊社報道還強調(diào)了俄方一直以來都沒有入侵烏克蘭的計劃。俄羅斯外長拉夫羅夫：有關俄羅斯計劃入侵烏克蘭的報道是“信息恐怖主義”，并稱可能與美國達成安全協(xié)議。近期原油價格受地緣政治因素影響較大，中信建投期貨指出，從基本面看，原油處于需求攀升，供應增量有限的格局，即使俄烏危機緩解，油價快速回落后仍可能再度攀升，通脹壓力中短期難以化解。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎!