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在過去幾個(gè)月，迫于經(jīng)濟(jì)所面臨的下行壓力乃至衰退的風(fēng)險(xiǎn)，全球范圍內(nèi)有少數(shù)幾家主要央行逐漸放緩了緊縮的腳步。然而，隨著美元持續(xù)的飆升導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，資本外流的緊迫性正令這些央行不得不重新考慮在本輪加息周期中率先剎車減速的決定。周三(10月12日)，韓國央行就成為了這一陣營中最新轉(zhuǎn)變的代表！韓國央行在今日恢復(fù)了大幅加息的做法——將其基準(zhǔn)7天期回購利率提高了50個(gè)基點(diǎn)，至3.00%。這一決定符合市場預(yù)期。此前媒體調(diào)查的19名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有16人預(yù)計(jì)韓國央行此次將加息50個(gè)基點(diǎn)，僅有3人則預(yù)計(jì)將加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管在全球范圍內(nèi)，50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度看起來并不算特殊。但韓國央行的此番加息行動(dòng)，背后仍有著不小的輻射意義——在此之前，韓國央行曾在7月份將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，但在8月議息會(huì)議時(shí)，加息幅度卻僅有25個(gè)基點(diǎn)，原因是當(dāng)時(shí)決策者擔(dān)心加息幅度太大會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累。而如今，韓國央行重新將加息幅度向上調(diào)整至50個(gè)基點(diǎn)的決定，顯然又標(biāo)志著一個(gè)重大轉(zhuǎn)折：那便是盡管經(jīng)濟(jì)面臨著巨大下行壓力，但央行依然不得不在匯率大幅貶值之際甘冒風(fēng)險(xiǎn)大幅加息，被迫“兩害取其輕”……無法坐視韓元暴跌韓國央行在作出上述利率決定后的一份聲明中稱，“委員會(huì)認(rèn)為繼續(xù)加息是有必要的，因?yàn)橥涱A(yù)計(jì)將保持在高位，大大高于目標(biāo)水平，盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)放緩?！表n國央行預(yù)計(jì)，明年的經(jīng)濟(jì)增速將低于8月份2.1%的預(yù)期。韓國央行行長李昌鏞則在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，外匯走勢是今天做出決定的主要原因之一，外匯的波動(dòng)是源于對(duì)美元走強(qiáng)的預(yù)期。由于韓美利率差距擴(kuò)大，目前正在評(píng)估資本外流的風(fēng)險(xiǎn)。李昌鏞還指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，外匯形勢可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。未來的加息規(guī)模和速度將取決于通脹和經(jīng)濟(jì)增長。不少分析人士表示，韓國央行重新加快緊縮步伐，突顯出了該國遏制資本外流的緊迫性。自美聯(lián)儲(chǔ)明確表示將在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率以來，資本外流已將韓元匯率推至了13年來的最低水平。要知道，今年3月初，美國聯(lián)邦基金利率還比韓國的政策利率低出了整整一個(gè)百分點(diǎn)，但即使在最新加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)的利率也已經(jīng)更高。在全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂加劇的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)迅速收緊政策，這令眾多亞洲新興貨幣承壓。韓元今年在亞洲貨幣中的跌幅僅次于日元。韓國出口放緩和外匯儲(chǔ)備減少加劇了人們對(duì)韓國的悲觀情緒，而韓元貶值又加劇了韓國的通貨膨脹，該國嚴(yán)重依賴能源和其他必需品的進(jìn)口。Kyobo Securities分析師Paik Yoon-min表示，“韓國央行的政策聲明符合市場參與者的基本預(yù)期，他們認(rèn)為增長下行風(fēng)險(xiǎn)更大，通脹將保持在高位。今天加息50個(gè)基點(diǎn)似乎是韓國央行對(duì)韓元貶值的回應(yīng)?！比蜓胄械霓D(zhuǎn)變“范例”？目前，韓國央行政策制定者主要憂慮的是，不斷上漲的消費(fèi)價(jià)格將刺激工人要求更高的工資，可能引發(fā)工資-物價(jià)螺旋上升。與此同時(shí)，消費(fèi)的持續(xù)韌性和低失業(yè)率也讓韓國央行相信，韓國經(jīng)濟(jì)能夠承受更多的加息。不過，韓國央行眼下也同樣擔(dān)心，更高的利率可能會(huì)增加那些已經(jīng)積累了創(chuàng)紀(jì)錄債務(wù)的家庭的壓力，并使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。這也是其他央行和國際貨幣基金組織(IMF)等機(jī)構(gòu)的共同擔(dān)憂。自去年8月首度加息以來，韓國基準(zhǔn)利率目前已累計(jì)上調(diào)了八次，總共加息250個(gè)基點(diǎn)。此番將基準(zhǔn)7天期回購利率推高至3.00%，也是其十年來最高的利率水平。從全球范圍內(nèi)看，投資者顯然也將聚焦于是否會(huì)有更多央行與韓國央行有著同樣的想法。在此之前，曾有多家央行在近一個(gè)月放緩過加息腳步。例如，加息最為激進(jìn)的央行之一巴西央行在9月就并未加息，而上周澳洲聯(lián)儲(chǔ)也出人意料地僅加息25個(gè)基點(diǎn)，低于市場預(yù)期，試圖在不打擊經(jīng)濟(jì)的情況下抑制通脹。如果這些剛踩上剎車的央行，又和韓國央行一樣一腳猛踩油門，或?qū)㈩A(yù)示著本輪全球范圍內(nèi)你追我趕的加息賽跑，依然遠(yuǎn)未來到終點(diǎn)……