指股網(wǎng)獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，永磁同步電機憑借功率密度高、運行效率高、結構簡潔緊湊、轉矩大且平順、調(diào)速性能好等優(yōu)勢已在國內(nèi)新能源汽車驅動電機市場中占絕對主流地位。根據(jù)GGII的數(shù)據(jù)，永磁同步電機2021年的裝車量占比高達94%;2021年，國內(nèi)驅動電機裝車量排名前五的企業(yè)分別是比亞迪/特斯拉/方正電機/寧波雙林/蔚然動力，裝車量分別為62/40/25/20/18萬臺，占比分別為18%/12%/7%/6%/5%。受益于新能源乘用車快速增長，電機性能提升以及雙電機配置車型占比提高，該行預計2025年新能源乘用車驅動電機的市場空間有望達到385億元。推薦優(yōu)質(zhì)的第三方電驅動系統(tǒng)供應商：精進電動(專家治企，自主研發(fā)，打入小鵬供應鏈);方正電機(客戶開拓順利，電機龍頭加速成長);巨一科技(智能裝備與電驅動系統(tǒng)齊頭并進);大洋電機(布局全面，全球電機及驅動控制系統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)供應商)。

國信證券主要觀點如下：

發(fā)展趨勢：扁線，油冷，多合一

扁線電機相比傳統(tǒng)圓線電機，裸銅槽滿率可提升20%-30%，總銅耗下降了21%，效率提高大約1%。油冷技術下冷卻油可直接與電機發(fā)熱部件接觸，散熱效率遠高于傳統(tǒng)的水冷散熱系統(tǒng)，且油介質(zhì)具有絕緣性好、介電常數(shù)高、凝固點低和沸點高等優(yōu)勢。比亞迪DMI的驅動電機采用直噴式轉子油冷技術，可提升電機功率密度32%。多合一電驅動系統(tǒng)即將電機、減速器、控制器等零部件集成，共享殼體線束等零件，實現(xiàn)集成、降本、輕量。扁線電機的扁銅線之間間隙較大，冷卻油易于滲透，促進了直接油冷技術的應用。同時，冷卻油擁有良好的絕緣性，可在多場景下復用，加速了整車熱管理系統(tǒng)集成化的進程，推動了多合一電驅動系統(tǒng)總成的落地普及。

標桿企業(yè)：特斯拉、比亞迪持續(xù)創(chuàng)新，第三方電機廠快速進步

特斯拉采用內(nèi)置永磁同步磁阻電機緩解了永磁電機在高轉速工況下的局限性，以優(yōu)秀的生產(chǎn)工藝給電機轉子添加碳纖維保護層，并開發(fā)出了10層扁線繞組電機。比亞迪在E平臺3.0上采用了前驅感應異步電機+后驅永磁同步電機的技術方案，落地了全球首個八合一動力總成。比亞迪在插混系統(tǒng)上的EHS電混系統(tǒng)采用了雙電機+雙電控的集成化設計，扁線油冷電機的功率密度提升至44.3KW/L，體積和重量減小了30%。此外，比亞迪通過齒圈結構帶動永磁體轉動，緩解了永磁同步電機的弱磁控制問題。精進電動、巨一科技、方正電機、大洋電機等優(yōu)質(zhì)第三方電機廠則開發(fā)并量產(chǎn)配套了各自的電驅動產(chǎn)品。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期;行業(yè)競爭格局惡化;新品開發(fā)量產(chǎn)進度不及預期。

本文來源于國信研究微信公眾號，分析師：唐旭霞，智通財經(jīng)編輯：楊萬林